拥有股权好还是股份好呢？

为了股权帮助改善其金融服务，数据管理，股权安全管股权理和运营管理，并使金融机构能够为客户提供更好的服务，并适应新业务场景中不断变化的法规要求。

一、股权质押来的信贷资金流向何方？

虽然股市波动触发了银行的风险预警，但从业务本身诉求来看，银行的态度是暧昧的。

在股权质押融资方面，事实上，一些银行自去年开始就加大了上市公司股东的股权质押式回购业务力度。甚至有券商人士在接受采访时称，此业务就是和券商的融资融券抢跑道，只不过券商融资融券给小客户，而银行针对大客户。

愉见财经另从某股份制银行内部获悉，虽然早在2000年，中行就开办了业内首笔个人的股票质押贷款，但这一业务在银行业一直没有大面积推广。但今年第一季度开始，随着股市升温带动个人金融资产的累积，该股份行有从未开办过此类业务的分行开始了破冰，办出首笔个人股票质押贷款。

同时，还有银行考虑在总行层面修订该行的《金融资产质押贷款管理办法》，把本来不在个人贷款质押品管理范围里的股票也纳入，与个人定期存单、保单、国债等一样，有了管理和操作细则。

台面上，银行往往将此解读为：资本市场发展带来了企业和个人金融资产的增加，为了把股市的利好传导到实体经济，银行需要丰富金融产品来盘活客户金融资产，便于其进行消费，进行产业投资。但在私下采访中，不少银行人士并不回避，这些资金的最终流向很可能就是股市，或者间接一些，客户的金融资产被盘活，意味着他的流动性增加，手上的其他自有资金就可能被解放出来，合情合理流入股市。

二、非上市公司的股权价值如何计算吗？

股权价值，是指该项股权投资的账面余额减去该项投资已提的减值准备，股权投资的账面余额包括投资成本、股权投资差额。

1、公司的股权价值分化会加剧。真正有品牌影响力的公司，企业盈利会越来越好，因为中国资产管理市场的空间足够大。相反，那些业绩回报差、品牌影响力有限的公司，股权价值会越来越小。

2、经营能力差的公司，股权吸引力越来越差。目前公司股权的投资者大多是传统行业，在转型升级的艰难过渡期，传统企业自顾不暇，加上投资的公司亏损，对公司的股权出卖的意愿会加强。公司之间的股权整合和并购可能会发生。如果公司未来上市，不排除一些实力强劲的公司把小公司的股权打包整体上市。

3、未来新兴产业会逐渐长大，公司的股权投资者也会越来越多元化，新兴企业有可能大量投资公司股权，并且用互联网思维改造公司。比如互联网巨头会更加频繁地涉足行业，互联网的概念会更加凸显。

4、为了加强公司经营实力，整合股东之间的资源，或者引入新的资源，公司会主动引入实力股东或外资股东，优化治理机构。

在这样的背景下，公司股权结构会发生变化，股权价值很大程度上由大股东的资源整合能力和公司的管理水平决定。

三、进一步做好挂牌公司股权质押融资工作的思考

(一)加强监管，进一步提高挂牌公司公信力

对挂牌公司来讲，严格的监管对其是约束更是规范，可以督促挂牌公司完善公司治理、建立现代企业制度，并增加企业的价值和偿债能力。全国股份转让系统以信息披露为核心的监管制度可以督促挂牌公司持续地向市场披露真实、准确的信息。质权人可以通过全国股转系统的信息披露平台了解到挂牌公司最新的财务和经营状况，并据此作出决策，切实做到信息可获得、风险可控制。

(二)完善交易制度，优化挂牌公司股权质押的定价依据

目前挂牌公司股权质押的定价依据主要为每股净资产，随着全国股转系统做市商交易制度的实现，市场价格发现功能逐步显现，挂牌公司股票成交价格的公允性将显著增强，交易价格可以考虑作为挂牌公司股权质押价值评估的基本依据。

(三)鼓励主办券商参与，发挥主办券商金融服务中介功能

对挂牌公司来讲，主办券商也可以作为其股权质押融资的对象。主办券商作为挂牌公司的持续督导人，对公司的实际经营情况、发展潜力和信用状况都有比较深入的了解，此外，做市商制度推出后，主办券商可以建立起对挂牌公司股权价值的科学评价体系，对发展股权质押融资业务。