赤峰学院学报渊自然科学版冤
Vol.31No.92015年9月JournalofChifengUniversity渊NaturalScienceEdition冤Sep.2015人民币国际化条件尧收益及风险分析耿培钦
渊郑州大学袁河南郑州
450001冤
摘
要院近几年来袁随着中国综合国力的提高袁以及在国际舞台上的频繁经济活动袁人民币的国际化渐
渐进入人们的视野.本文通过对人民币实质的探讨和国际化应具备的一些基本条件袁并简要介绍一下人民币为什么要国际化袁以及对国际化后的风险和收益进行分析袁以其对我国人民币国际化复杂的道路上提供一点参考.
关键词院人民币国际化曰国际化条件曰收益曰风险中图分类号院F822
文献标识码院A
文章编号院1673-260X渊2015冤09-0073-03
自2008年美国次贷危机全面爆发以来袁人民元化世界各国袁币值稳定袁国际化倾向日益显著的
币国际化进入了一个窗口期.人民币国际化方面逐人民币都是一个不错的选择.人民币也在为此做着渐发力袁先后与多国进行了货币互换袁乃至成为储积极的准备.
备货币.货币国际化产生的利益不局限于经济方2人民币国际化的基本条件面袁人们对以美元为代表的世界货币的追逐袁表面2.1强大的经济实力
上看是对货币所代表的经济价值的肯定袁实质上是就经济实力而言袁中国的成就已经毋庸置疑袁对隐藏在货币之后的货币发行国政治袁经济袁社会
2013年中国GDP达到了创纪录的568845亿元袁制度乃至文化意识形态的某种自动与自愿的服从
世界排名第二袁这是人民币国际化的坚强后盾.经渊济规模越大袁抗风险能力越强袁能有效的防御境外此陈袁彩货虹币袁2004国际冤化.是对对于综国合际国社力会袁的国影际响地是位全的方肯位定的.因袁经济波动对本国市场的冲击.对于维护本国的经济为货币发行国带来的利益自然也是多方面的.本文稳定有着举足轻重的意义.经济稳定袁才能快速发通过对人民币国际化条件尧利益及风险的分析袁对展.币值才能保持稳定.从历史上看袁也只有经济规中国开展人民币国际化进行初步探讨.模庞大的国家发行的货币才有成为国际货币的资1人民币国际化的实质
格.无论是19世纪的英镑袁还是20世纪的美元尧欧2014年6月18日袁经中国人民银行授权袁中元袁无不是以其发行国巨大的经济规模为后盾的.国外汇交易中心宣布在银行间外汇市场开展人民2.2对外投资和贸易能力
币对英镑直接交易.人民币国际化之路再下一城.中另外的一个较为重要的指标就是对外投资能外货币互换版图再扩大袁助推人民币国际化.
力以及对外进行贸易的能力袁因为这两项能力的增有着全球金融霸权的美元是悬在世界各国头强可以极大的促进一国的货币国际化的进程.在上的一把利刃袁从操纵美元汇率打击掠夺别国经2014年袁我国的贸易总额已经突破4万亿美元的济袁到以石油美元袁黄金美元等形式垄断大宗商品关口袁并且已经超过美国成为世界第一大的贸易定价权袁美国不断透支着美元的国际信誉.次贷危国袁则增长的速度也非常的迅速袁每年的增加额都机以来袁美国面对经济危机多长进行量化宽松输出在7%左右.作为世界第一大出口国和第二大进口通胀袁这种动辄以邻为壑袁巧取豪夺的做法一次次国袁中国的对外贸易在全球贸易中有着举足轻重的打击了美元的信誉.世界各国对出现一种新的尧可地位.近些年来袁随着我国综合实力的提高以及在部分替代美元的世界货币的愿望愈加强烈.中国经国际上的影响力的提升袁我国对外直接投资的力度济的飞速发展给人民币带来了进行国际化的实力袁和广度也在不断的加强.截止到2013年袁我国对外中国政府在97年亚洲金融危机中坚持人民币不贬投资的国家和地区已经达到了156个袁投资的企业值给人民币带来了巨大的国际声望袁美元一家独大也突破了5000家袁投资的额度也超过了900亿美危害日益显现的今天袁无论是面对美元的打压一直元袁增长的幅度在15%以上.苦苦支撑欧元袁还是为分散风险而进行外汇储备多
2.3政治和军事实力
-73-.com.cn. All Rights Reserved.在众多探讨人民币国际化的文献中袁中国强大的政治和军事实力往往被忽略.而这两者恰恰是任意国货币国际化之路的必要支撑.美军的全球存在和美国的一超独霸对美元的全球流动至关重要袁欧元在美元的打击下经历了数次生死存亡袁日元在鼎盛时期被一纸野广场协议冶打回原形的惨烈事实无不说明政治和军事实力的重要性.可喜的是袁作为联合国五大常任理事国之一的中国建国60年来在世界政治舞台上积累了巨大的声望袁抗美援朝等数次战争的胜利为国家打出了几十年的和平发展环境袁09年以来厚积薄发下先进军事装备井喷式的亮相更是对国家安全的保障.有了这些袁中国才能安心的发展.
2.4金融市场的深度和广度
一国的货币要真正实现国际化袁要求金融市场放松金融管制.开放金融市场实现货币的自由兑换必不可少.一国货币国际化必然伴随着境外居民和机构持有该国货币数量的增加袁资本项目下的管制限制了该国货币境外持有者投资和参与该国金融市场尧进行保值增值的活动袁降低了该国货币的流动性袁造成外国居民和机构持有该国货币的交易成本和机会成本增加袁降低国外居民和机构持有该国货币的意愿.
通过以上分析袁人民币国际化的条件已经基本
满足.新加坡和香港人民币离岸金融中心的地位已
经基本确立袁英国通过表态愿意成为欧洲的人民币离岸中心表达了善意袁2014年6月中英货币互换协议的签订对于人民币国际化来说也是利好消息.但是在国际金融体系已经基本完善的今天袁人民币真正实现国际化将会是一个漫长的过程.3人民币国际化的动因
3.1为中国经济的发展保驾护航
改革开放三十年袁中国积累了大量的财富袁据统计袁截至2013年末袁中国外汇储备余额为3.82万亿美元袁再度创出历史新高.这一数据相比2012年末增长了5097亿美元袁年增幅也创出历史新高.巨额的外汇储备带来了一系列的问题院由于西方对中国进行高科技技术贸易封锁袁巨额外汇无法得到有效利用.对内央行被动投放货币导致通货膨胀压力增加袁货币政策手段被压缩曰对外由于投资消费受到西方重重限制袁导致央行只能大量购买美国国债等国际债券袁一旦美元等发行国的货币发生贬值袁后果不堪设想.美元垄断了国际大宗商品的定价权袁作为世界主要石油袁铁矿石进口国和稀土等稀有矿产主要出口国的中国反而无法决定商品价格.所以出现了中国经济发展需要的石油袁铁矿石等原料越买越涨袁而中国出售的稀土等稀有资源越卖越跌的奇特现象.在这一涨一降之中袁中国经济
-74-承受了难以估量的巨额损失.3.2加速中国经济实力的崛起
随着我国改革的不断深化袁我国的经济实力还将继续增强.2010年袁我国超越日本成为世界第二大的经济体袁到现在2015年袁我国的GDP总量几乎已经是日本的两倍袁我国的经济实力已经与十年前不可同日而语.我们再回过头来看国际货币体系的演变史袁发现从19世纪的货币体系到现在的货币体系的变化袁不难得出一个规律院当一个国家成为全球经济前几位的强国时袁该国的货币也将在世纪的货币体系中占有一定的地位.美国尧日本尧欧盟都是这样的状况.但是袁这样的情况对于中国来说却不是如此袁这也给我国对外投资及贸易增加了巨大的成本袁由于我国的货币在国际货币市场上并没有得到认可袁大多数的情况仍然换成其他的国际货币来进行结算袁这就在一定程度上增加了我国的汇率风险袁就大大增加了我国的成本.而且袁该国货币能否成为全球储备货币也与这个国家的经济实力成正相关袁但是该阶段经历的时期较国际货币来说更为漫长.美国就是一个比较典型的案例袁在1900年时袁美国的经济总量已经超越了英尧德等老牌资本主义国家袁成为世界第一大经济体袁但只到二战结束后袁美元成为了国际货币后袁才成为全球最为重要的储备货币袁历时近半个世纪.所以袁我们要充分认识到袁货币的国际化是一个较为长期和复杂的过程袁这同时也在要求我国的政府尽早的着手来推井我国货币国际化.
4人民币国际化所产生的利益
如果人民币最终通过货币战争实现了国际化袁这不仅是我国经济实力和综合国力的展示袁另外对我国经济促进的作用也将是不可估量的.目前的形势对我国较为有利袁尤其是在东南亚这一区域内袁货币的竞争也已经取得了不错的效果袁在国际上袁人民币的国际化也处于加速的过程中.人民币的国际化对我国所产生的利益主要有院
4.1降低交易成本袁促进对外贸易的发展
人民币国际化的最直接的好处就是能降低对外交易的成本.对外领域袁不仅是中国与外国之间交易使用人民币袁而且在人民币信誉比较高的国家或地区之间袁也可以使用人民币直接交易袁比如人民币接受程度较高的香港台湾地区和中国周边国家和地区袁人民币使用已经相当广泛.
在国内的方面袁产生的直接结果就是可以使得我国的居民进行对外贸易和投资时变得更加的便利袁同时也降低了风险和成本.因为不用再将人民币兑换成其他的货币袁大大降低了其中的汇率风险和兑换的成本.这中间不仅有显性成本袁例如院兑换时产生的手续费尧查询费等袁还包括隐形成本袁例
.com.cn. All Rights Reserved.如院持有外币的机会成本.所以袁人民币的国际化在提高我国居民对外贸易和投资时的便利方面具有极大的促进作用袁这必将进一步的促进人民币使用范围的增加袁最终使得人民币总产出总量的不断变大.
4.2推动经济一体化
欧洲通过使用欧元有力的促进了欧洲一体化进程袁人民币国际化将会有力的推动区域经济一体化袁这不仅有利于中国经济的发展袁也有利于亚太经济的发展.
一方面袁人民币成为区域货币并最终成为国际货币的进程袁可以对国内金融改革形成倒逼机制袁加快国内金融改革的步伐袁促进中国金融体系的发展和完善.另一方面袁人民币国际化之路必将降低亚太地区的交易成本袁亚太的国际贸易绕不开中国袁在中国巨额贸易量的背景下袁亚太地区会首先接受使用人民币交易袁随着人民币使用范围的扩大袁人民币离岸市场日益成熟袁使得其他国家的金融机构逐步参与进来袁这将有效提升人民币的话语权袁推动中国对亚太经济的整合袁最终实现区域经济一体化.
4.3获得铸币税收益
所谓铸币税袁就是货币当局扣除货币发行成本后袁获得的收益部分.在如今信用本位时期袁货币发
行成本相比发行的巨额货币来说几乎可以忽略不
计袁也就是说袁发行了多少货币袁就相当于收到了多少铸币税.
对于没有进行国际化的货币袁铸币税只限于国内袁对于国际货币来说袁不仅可以获得来自国内的铸币税袁还可以获得来自国外的铸币税.美国货币当局通过发行美元获得了大量铸币税袁据统计袁除各国政府和机构作为储备货币使用的美元外袁全世界大约有4500-6000亿美元现钞在世界流通.美元形成的铸币税也给美国带来了巨大的物质财富.正如美国一位前外交官所言袁野从此之后袁美国财政部就可以通过印刷钞票来购买石油袁这是其他任何国家都没有的特权冶袁美国可以通过输出美元这一虚拟符号来换取石油这一真实资源的注入.5人民币国际化的风险
5.1影响我国维持金融市场的稳定性
随着境外人民币流通规模的扩大袁香港和新加坡的离岸金融中心迟早会建成并形成完全市场化的人民币利率和汇率袁如果我国的汇率和利率市场化改革步伐跟不上袁那么境外利率及汇率的波动就汇兑国内的利率和汇率造成冲击袁影响人民币币值稳定.投机分子容易在人民币离岸中心积累人民币头寸袁择机对人民币进行攻击袁进行套利活动袁给国内经济带来损失.而人民币如果要成为国际货币袁那么如何在货币全球流动中保持币值稳定就成为央行面临的新课题.
同时袁我国的经济一直保持着较为稳定且较为高速的增长袁另外我国巨额的外汇储备也使得投资者对人民币的升值预期较高.在推进人民币国际化的进程中袁这也会产生一定的负面影响袁例如造成大量的离岸人民币想尽各种方法进入到国内袁对我国的跨境资本监管形成一定的压力.
5.2人民币国际化进程会面临国际上的阻力
货币国际化一般的情况都会落后于该国国际地位的变化.另外袁已经成为国际主要货币的国家袁在这个货币体系的更替中也具有一定的阻性.这不仅是由于其形成了一定的规模经济和网络效果袁也因为人们长期使用袁已经不可避免的产生了习惯袁从而使得该货币具有一定的粘滞效应袁这就为其他的货币上升成为国际货币增加了无形的困难.
再者袁由于人民币国际化会危险到已经在国际上占据地位的货币的铸币税的利益袁肯定会引起美国尧欧盟尧日本的反弹袁甚至会带来与这几个国家关系的恶化.从本质上来说袁人民币的国际化就是我国运用我国的经济力量与其他的国家来争夺世界的金融主权袁其冲突是在所难免的.
可以确定的是袁人民币一旦加速其国际化进程袁必然招致美元袁欧元袁甚至日元的打压袁这些已经尝到国际化甜头的国家不会甘心让中国进去分一杯羹袁必定使出各种手段进行阻挠袁近期南海尧东海争端可见一斑.这也是本文在前面强调强大的政治与军事实力也是人民币国际化一个基本前提条件的原因.6结论
自2005年7月人民币汇率形成机制改革后,人民币逐步走强,再加上我国的宏观经济稳定,经济增长潜力巨大,因此人民币的国际化前景看好.经过以上的分析袁我国进行人民币国际化的基本条件已经具备袁我们要抓住近些年来美国经济金融形势动荡给我们留下的机遇期袁充分利用好国内外各种有利因素袁规避风险袁从而迈出人民币国际化的坚定步伐.要要要
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民币国际化进程对我国经济的影响,
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