基金管理公司营销策略的认识与思考

基金管理公司营销策略的认识与思考

自2000年9月以来，华安创新、南方稳健康成长以及华厦成长开放式基金相继推出，我国基金业进入一个新发展时期。营销能力成为衡量一个基金管理公司核心竞争力主要标志。可以说，基金业正处于一个最需要营销而又最缺乏营销匠时代。本文试图以传统营销理论运用到新兴基金行业中，并借鉴国外成熟市场经验，对我国基金管理公司营销策略提出一些意见和建议。

传统营销理论认为，营销策略（marketing strategy）包含三大要素：（1）目标市场；（2）定位；（3）营销组合。即在制订营销策略时，我们首先要通过市场细分（market segmentation），选择对自己最有吸引力一个或多个细分市场作为目标市场（target market），然后针对目标市场潜在顾客心理，创造出一个属于品牌本身独特位置，创造出一个属于品牌本身独特位置，亦即定位（Marketing Positioning），最后，根据目标市场不同、定位差异，发展出适当营销组合，即产品、价格、渠道和促销。发挥最大营销效果，达成营销目标。以下我们就分三部分，结合当前基金市场情况，来探论基金管理公司营销策略。

一、市场细分和目标市场

制订营销策略第一步就是市场细分。基金管理公司必须充分了解投资者需求，并根据这些需求特点，选择对自己最有吸引力细分市场，为该市场提供量体裁衣式基金产品和服务。反思前几只开放式基金发行，我们认为，基金管理公司停留在一种朴素销售观念、没有对个人投资者进行细分是基金营销不力主要原因。实际上，开放式基金潜在个人投资者，其行为特征、需求特点、影响购买决策变量都是有差异，如果不加区别、拉长战线，只能是无放矢、广种薄收。外对开放式基金潜在个人客户群体，我们可以依据不同细分变量加以归类：比如，依据投资特征，我们可以把个人投资者分为投资意识强股民群体、投资意识薄弱大众群体；依据家庭年收入，分为中高收入阶层、低收入阶层；依据经常接触金融机构，分为证券营业部群体、银行储户群体，等等。

以上只是对基金市场个人投资群体大略划分，接下来还应该根据产品特征或者投资者行为特征对市场进一步细分，细分变量包括：地理因素（地区，城市）、人口因素（年龄、性别、收入、职业、教育背景等）、心理因素 （社会阶层、生活方式、个性）、行为因素（投资时机、追求利益、投资频率、品牌忠诚度、知晓程度、对基金产品服务态度）等等。

我们还应认识到，没有任何一家基金管理公司能够为所有细分市场服务，根据公司资源、市场地位和竞争策略，进入具有良好发展潜力一个或个细分市场，即选定其为目标市场是基金管理公司必然选择。开放式基金目标市场界定，我们可以分短期来看。由于国内长期投资理念并未得到个人投资者广泛认同，而机构投资者则比较容易接受开放式基金——这在前三只开放式基金认购中已经得到了证明。因此，在短期内，我们在个人投资者市场，尤其是投资意识薄弱大众投资者上开发能力有限，不宣作为主要目标市场 （Primar Target）。但是，短内最显著目标市场并不一定就是产品销售最有潜力目标市场。考虑到积极认购前三只开放式基金保险公司、大型企业集团只是因为目前没有别选择，只能投资于此，以后定向募集、委托理财如果行到法规允许，它们资金肯定会往这条路上走。相反，个人投资者这块市场潜力还有待于进一步挖掘，因此，短期内我们要把中高收入个人投资者群体作为除保险公司等机构投资者之外主要目标市场（当然，还可以进一步细分），同时，大众投资者应作为次要目标市场（Secondarytarget），并逐步发展为开放式基金主要目标市场。

二、定 位

定位策略是基金管理公司在竞争中决胜关键之一。在定位过程中，基金管理公司需要考虑问题是：目前开放式基金市场上，本公司开放式基金是怎样定位？市场上竞争者又是如何定位？广告策略是否能够配合营销定位？基金管理公司需要分析：投资者对当前市场认识，确定投资者需要何种价值，而且这些价值不能从基金管理公司竞争对手中获得；市场中存在哪些没有满足需求，而基金管理公司本身是可以提供这些需求。通过以上分析，基金管理公司可以系统地识别和塑造

自身差异化优势，成功地掌握最适合自己市场利基（Manet Niche）。

基金管理公司定位策略包括对基金产品定位和对公司本身市场定位。就产品定位而言，我们必须将自身开放式基金产品固有特性、独特优点、竞争优势和目标市场特征、需求等结合起来考虑。比如，针对目标市场对基金产品业绩需求，投资业绩记录良好基金管理公司可以将自己开放式基金定位于“提供良好业绩”；针对目标市场对降低投资风险度需求，投资稳健、规范运作基金管理公司可以定位于“稳健性”；针对目标市场对增值服务需求，基金管理公司可以定位于“提供附加性服务”；针对目标市场对个性化需求满足，基金管理公司可以定位于“提供卓越选择性”。总之，我们可以在包括基金产品形象和与投资者沟通方式等方面寻求产品差异化，并力求把这些差异定位到目标市场客户心目中，转化为产品持续性竞争优势。

就市场定位而言，基金管理公司在市场中可“扮演”角色通常是四类：市场领导者 （Market Leader）、追随者（Market Follower）、挑战者（Market Challenger）和补缺者（Marker Nicher）。市场定位是由客户对市场认知而决定，但是，基金管理公司营销人员可以采取适当策略来影响客户对产品和市场认知，创造更强烈产品形象，从而建立和更改本公司市场定位。

在当前开放式基金市场上，华安基金管理公司作为第一家开放式基金试点单位，在公司前已经树立起了“行业开拓者”专业形象，为其定位于市场领导者奠定了基础。先发优势带来了明显知名度优势和信赖度优势，华安创新发行曾在全国13个销售城市引起轰动，众多网点甚至出现了投资者连夜队等待领取预约号情况。为继续保有来之不易地位，华安基金管理公司采用策略是不断地创新，比如在进入全国开放申购赎回当日，推出“养老投资计划”服务项目，以吸引投资者。此即应用了“最佳防御策略即是攻击”原理，以不断创新来提高其竞争有效性和对客户价值。

众多随后已经或将要推出开放式基金基金管理公司（Runnerups），即可以采用“追随者”市场定位，也可以采用“挑战者”市场定位。比如，南方基金管理公司几乎是在华安热销开放式

基金同时，推出了自己“南方稳健成长证券投资基金”，采用紧密跟随策略（Following closely），强调“我也是”营销诉求，以期分享先进入者投资收益。其他基金管理公司，还可以采用选择性地跟随策略 （Following selectively），即在某些方面紧跟领导者，而有些方面则依自己方式行事。定位于选择性市场追随者，成功关键不在市场占有率提高，而是在市场细分化基础上，采用集中市场全面作战策略，即集中营销战力于主要目标市场，以达到与市场领导者相同甚至[

更高获利力。

当然，有基金管理公司如果在产品创新和营销渠道等方面有重要突破，它也可以改变角色，成为市场挑战者，在产品设计、品牌管理、广告造势、营销渠道巩固与强化等方面，设计一套整体营销策略，正面攻击市场领导者弱点，最终超过其市场占有率。

三、基金管理公司营销组合策略

在基金管理公司确定了自身所服务细分市场和针对细介市场寻找到公司和产品定位后，接着就是如何针对细介市场制定有效营销组合策略了。

1.产品（Product）策略

包括基金产品设计开发、基金品牌管理和基金产品线延伸。

投资者需求变化、国家政策法规以及证券市场变动都会给基金产品创新提供机会。基金产品构思来源可以分为两类：理念导向型（Concept Oriented） 和营销导向型 （Markehng Oriented），理念导向型构思来自于投资决策成员、基金经理等专业人士，他们通过前瞻性地分析，判断市场走势并从中寻找可以形成投资品种机会。营销导向型构思来自于市场拓展人员、分销机

构和客户服务人员，他们在与基金持有人长期交往中深入了解投资者需求，从而针对客户需求特点提出产品构思。就我国目前情况而言，客观上由于市场投资品种局限性，主观上由于对投资者分类和投资需求界定还没有具体展开，因此，理念导向型基金产品构思还占据主导地位。但随着开放式基金推广和投资者长期投资理念建立和逐步成熟，从投资者需求角度出发形成产品构思将在基金产品开发中起到越来越重要作用。为此，基金管理公司可以在两方面着手准备，对内是组建有市场销售人员等组成产品开发小组，健全市场部门、投资部门和研究部门之间信息沟通机制，扩大公司内部新产品开发构思源；对外是广开思路，与保险公司、信托投资公司以及商业银行结成战略联盟，共享产品开发研究平台，通过学习金融同业经验，从中获取基金行业新产品构思源泉和新目标市场。

基金产品特性是易模仿性，因此，当基金产品进入相对成熟期，在市场中占有了一定市场份额，产品差异性也就不那么突出了，此时就要通过基金品牌管理以达到稳固和扩大市场占有率目。基金品牌主要由三部分构成：业绩、个性和能见度。业绩是建立品牌最重要因素，为此，基金管理公司必须“做好本职工作”，给投资者较高投资回报，同时，还要引导投资者在评价基金业绩时与基金类型、投资策略和投资目标结合起来，比如，教育投资者限定在同类型基金之间进行业绩比较，而不是在不同类型基金之间进行比较（套用流行在西方基金界比喻：桔子与苹果是不好比）。个性也是基金品牌重要组成部分。在建立基金品牌时，基金管理公司必须根据基金产品类别和价值定位定义创新性品牌个性，并在促销活动各个环节彰显这一个性。基金管理公司还可以充分利用专业财经公关公司把握市场“脉搏”，与投资者保持良好沟通，建立并维护自己特有品牌形象。保持基金产品和服务能见度是建立品牌第三个要素。这并不仅仅意味着广告，而是包括了基金管理公司与客户交流一切方式，通过宣传和分销（确立实际购买时能见度），形成基金产品在市场上整体可见度。

在不断积累产品构思库（Idea CenIer）同时。基金管理公司必须考虑设计自身产品线框架，作为指导某个类型基金和单个基金具体设计纲要。新产品设计应当服从公司整体基金产品线构造

要求。必须能够对公司目前已有产品进行有效扩张，或者弥补产品线空白，或者对已有市场客户提供更多投资选择。比如，在基金管理公司搭建了开放式基金平台之后，就可以面向大众投资者开发债券基金、保本基金等新基金品种，向同一目标市场营销新产品。

2.定价（Price）策略

在基金产品营销组合中，如何在客户可接受价格范围（Price range）中，制定出一个对公司最有利、最切合公司目标与政策价格，是营销人员面临又一挑战。在前几只开放式基金定价策略中，我们注意到这样一个问题，即基金管理公司往往侧重于“成本导向”，未能综合其他营销组合变数做整体考虑，以致忽略了一些重要因素，如需求强度、客户认知度与心理感受等等。尽管基金管理公司强调开放式基金收费合理、符合国际惯例，但是。投资者更倾向于拿开放式基金交易费率和国内封闭式基金相比，得出结论自然对前者不利。同时，我国开放式基金费率结构上也还存在许多待完善地方，突出表现在没有鼓励投资者长期投资安排以及没有针对不同投资者设计不同费率结构，这些都值得我们重视和探讨。

投资者需求是定价策略需要考虑一个重要因素。由于开放式基金投资者所能接受心理价位较低，可以相应在开放式基金申购费中设立后收费（BaCk—end），而适当降低前收费（Front—end），根据凯恩斯投资偏好理论，人们更看重现在而容易忽视未来，前低后补申购费用产生“低费幻觉”有利于鼓励投资者购买基金。同时，为鼓励投资者长期持有基金，还可以设计随持有期递减赎回费。另外，不同投资者对费率结构偏好是不同，有投资者或许喜欢偏高前收费，有喜欢偏高后收费，有不喜欢收取申购佣金，但能容忍每年较高营运费用，为此，基金管理公司可以在同一只开放式基金内设计不同收费结（multi-class fund），比如，设计A、 B、C三类不同收费方式，A类采用随申购金额递减前收费方式，B类采用随持期递减后收费方式，C类不收申购费用，但将管理费费率提高。建议在我国开放式基金发展到一定阶段后，可以推出此种方式，以适应不同细分市场需求。

基金管理公司在制定定价策略时，还要综合考虑公司整体战略目标、产品成本、竞争者、产品生命周期和品牌形象、政策与市场环境等因素，最后拟订基金产品价格。必须注意是，基金管理公司产品价格不是一成不变，要视竞争压力及营销环境变化，适时调整定价，并把价格真正地当作完成营销组合策略一种工具。比如，南方基金管理公司在市场上新开放式基金出现后，调低南方稳健成长日常申购费率，就是面对日趋激烈市场竞争所采取及时反应。

3.渠道（place）策略

在美国。金融产品50％运作成本来源于渠道成本。从这个数字我们可以看出渠道选择、维护、管理和调整在金融产品营销中重要性。对于我国基金行业而言，由于投资者对基金产品尤其是开放式基金还比较陌生，而相应金融中介机构并未建立起来，在这样市场环境下，充分利用代销渠道以加强与投资者直接接触，是基金管理公司必然选择。

在我国，大众投资群体仍主要以银行储蓄为主要金融资产，而开放式基金产品特点与储蓄存款又具有相对类似性，选择大型国有商业银行作为开放式基金代销渠道。可以有利于争取银行储户这一细分市场。但是，在前三只开放式基金发行过程中，我们看到，国有商业银行主要是为基金销售提供了完善硬件设施和客户群，但是受限于现有营销体系、激励政策和专业知识，销售方式还停留在被动销售上，相应为投资者提供个性化服务几乎未得到开展，这就直接影响了大众投资群体投资热情。实际上，渠道所提供投资建议、服务质量给予投资者心理感觉在其购买决策过程中作用是不容忽视，在投资者购买基金时，能够得到面对面指导将可能会增强其购买欲望。为此，基金管理公司必须加强与代销银行合作，通过对银行员工持续培训、合作组织客户推介会以及代销手续费合理分配，增强银行渠道

代销积极性，提高银行员工营销能力。

基金管理公司在适当时候还应当引进新渠道，弥补现有渠道价值定位不足。比如，针对投资意识较强老股民群体。利用券商网点销售基金将是争取这类客户有效手段。况且，相比商业银行，券商网点拥有更多专业投资咨询人员，可以为投资者提供个性化服务。针对机构投资者、中高收入阶层这样目标客户，基金管理公司可以建立具备专业素质直销队伍，辅以直邮、电话销售、呼叫中心以及基于Internet平台直销网络，直达特定服务群体。此外，基金管理公司在与保险公司、信托投资公司等发展战略联盟关系时，“互为营销渠道”也应当成为合作一项重要内容，通过各自渠道在各自目标市场上相互交叉销售产品。充分运用合作伙伴客户优势、专业服务优势，构建在这些分销领域其他基金管理公司难以获得竞争力。

随着基金产品营销渠道广度和深度不断拓宽，基金管理公司对各种渠道必须进行有效管理，组成一个功能互补、效益最大化渠道网络。服务各个不同细介市场。覆盖市场空白，尽可能地扩大销售量。为此，对基金管理公司渠道管理人员要求也将越来越高，他必须对各类现有及潜在基金营销渠道有深入了解和分析，能够据此作出正确渠道选择决策，以及对各类渠道进行效益评估、解决可能渠道冲突和竞争、适时调整渠道结构等等。从而实现对银行、券商、保险等渠道全面综合、灵活互动管理。

4.促销（Promotion）策略

除了以上三种营销策略，基金管理公司还必须综合运用各种沟通方式和手段，包括广告、公关、销售促进、人员推销等等，使投资者在多元化信息包围中，更好地识别和了解基金产品和服务。

在前两只开放式基金发行期间，我们看到广告媒体选择成为影响其发行一个因素。基金招募说明书、发行公告以及代销银行广告等都只是在几家证券报上刊登，就产生了这样一个问题，即在广告媒体和目标市场之间存在冲突。因为，证券类报刊读者群以股市上投资者为主，投资意识

不强大众投资者阅读此类专业报刊并不多。仅仅在证券类报刊上刊登招募书、公告等，难以达到应有效果。工商银行代理销售南方稳健成长基金广告在个人销售期最后两天开始在多家大众媒体上刊出，这说明南方基金管理公司在后期才醒悟到他们在媒体选择上存在偏差。华夏成长基金发行时，刚采取了专业性媒体与大众媒体并重策略。在《北京青年报》、《新民晚报》等地方性媒体上作了整版软性广告，有效地向目标客户传递了有关信息。

广告方式也是值得我们研究一个问题。基金招募说明书、发行公告、业务规则等作为证监会指定法定信息披露方式，内容真实准确，但是，从广告发布角度来看，由于该类信息采用标准格式和相对较长篇幅，更适用于专业人士和极度理性人群，不足以激发大众投资者购买欲望。一条有效基金产品广告讯息，必须能够强调出本基金产品最大优点，赋予基金产品，——个特殊个性或形象，使客户能将它和其他基金产品区分开来。为此，基金管理公司可以利用一些配以图案设计报刊广告、海报及媒体软性广告，以较为生动形象、通俗易懂语言，使有关信息及知识更加具体、感性，这到潜移默化效果。

除了广告之外，基金管理公司还可以采用其他多种促销手段，与投资者进行全方位、广泛、持续交流沟通。比如，以推介会、报刊或网上路演等方式组织基金经理与投资者访谈，通过基金经理“现身说法”，帮助投资者增进对基金公司投资理念和经营思路理解，判断基金将来成长潜力。实际上，在国外，基金经理职责之一就是与投资者面对面交流。

美国“9.11”事件后，富达投资基金著名 Peter

Lynch就向投资者发表了一篇富有感染力演讲，回顾了美国所经历9次衰退，指出“市场每一次都重新站立起来了，而这一次，情形并不比其中任何一次严重。”极大地鼓舞了投资人信心。反观国内基金经理，则主要专注于投资管理，在投资者教育方面工作深度和广度都不够，存在可改进地方。

随着市场上基金产品越来越多，基金管理公司投在促销上支出会持续增加。在美国，1996年基金行业用于品牌推广支出高达2.64亿美元，比上一年增长46％。并且为了使有限广告资源发挥最大效果，大基金管理公司通常都请最顶级专业机构作他们营销传播代理。我国基金管理公司成立时间短，对广告传媒领域又比较陌生，与优秀广告公司、公关公司建立长期合作关系也不失为一条可行之策。后者可以从“财经十市场十传媒”角度针对基金公司及其独有优势提炼传播要素，拟定促销策略，选择最合适促销工具。建立最优促销组合，从而达到最佳宣传效果。

最后，需要特别指出是，基金管理公司明确了自身目标市场和定位、针对目标市场制定了系统营销策略组合，但是，这并不意味着这些营销策略就能够得到不折不扣执行，基金管理公司就能够自然而然地成为市场上营销高手。营销策略成功还必须依赖于基金管理公司内部组织结构、营销体系和营销人员素质。其中，职责清晰组织机构是市场营销活动载体，上下贯通营销体系是市场营销功能发挥先决条件，专业、敬业市场营销队伍是决定基金管理公司营销活动有效性关键因素。因此，基金管理公司必须勤练内功，包括理顺营销机制，梳理营销工作流程，加强营销人才培养和人才储备，并在市场上不断积累营销经验，寻求产品、价格、促销和渠道等四大策略因素配合和协调。进而与客户建立起坚实关系。只有这样，才能取得决胜市场“致命武器”。