论美国的新金融霸权与经济繁荣

维普资讯http://www.cqvip.com经济评论2002年第3期经济评论2002年第3期ECONOMICREVIEWNoECoNOMICREVIEWNo．32002论美国的新金融霸权与经济繁荣论美国的新金融霸权与经济繁荣江涌i工涌摘要：第二次世界太战后．通过布雷揖森替体系．美国建立起全融霸权。布雷顿森替体系的崩溃是美国摘要z草二，立世再大战后.通过布雷西串林:本革.美国建立起金融霸扭v布雷顿在林体革的崩晴是美国全融霸权的转折．最，即由燕国独霸”到寻求日奉协作”才能实施有限的全融霸权的“过渡阶段”。但是，2O金融霸杠的特折点，即由是国"植霸"到寻在日本"协作"才能唱也有限的金融霸柱的"过过阶段但是世纪80年代中后期．美国一方面通过一系列的全融改革．减少了全融业的经营风险，增强了全融业的竞争世纪80年代中后期、美国一方面通过一革刊的金融盐革.在少了金融业的经营风险.增强了金融业的竞争能力，尤其重要的是激活了资奉市场，使其恢复了国际金融中心地位．并恢复了全融霸权的实力；另一方能力，ι其重要的是敢活了昔本市场，捷其快草了国际金融中心地位.井快主了金融霸扭曲事力，另一方面，竭力推进垒融自由化．为其宴现新全融霸权营造告适的外在备件这样．美国安全度过了有可能丧先垒面，竭力推进金融自由化.为其实地新金融霸扭营造合适的丹在牵件‘这样.量国安全度过了有可能丧生金融霸权的危险期”，并于90年代确立了它在世界的新金融霸权地位。在金融霸权的充分施展之下，美国终融霸柱的"且险期并于g"年代确立了它在世耳的新金融霸扭地位‘在金融霸杠的克分施展之下，美国碍于汇集世界巨额资奉，孕育出本国的经彝繁荣于汇集世卑巨额责本，孕育出本国的经济曹荣、美键词：美国全融霸权经济繁荣关键词美国金融霸扭坦，再曹荤金融霸权是指霸权国凭借其压倒优势的经济【尤其是金主融霸f'<"，指霸权国凭借其压倒优势的经济l尤其是孟融)、政治、军事等综合实力．来获取用武力冒险与政治讹诈融人政治、军事等综告实力.事我取用武力冒险与政治现诈所无法获得，但是可通过金融市场上运作而轻易获得的巨所无法班f旱，但是可以通过金融市场上运作而轻局获得的巨大经济利益。从本质上来看，金融霸权是军事霸权和政治霸大经济利益，从本质上来晋，金融霸但是军事霸权和政治霸权在经济领域中的延伸．而军事霸权与政治霸权是金融霸权H在经济领域中的延伸.而军事霸权与政治霸权是主融霸柯的基础。2O世纪90年代，美国就是主要依靠新金融霸权，赢的基础。20世纪90年代，美国就是主要依靠新金融霸权嘈赢得了长选十年的经济繁荣得了长达十年的经济蟹荣r一、由独霸”到”协霸”一、由"她霸"到"协霸"—美国金融霸权的历史转折美国金融菊权的历史转折—(--)布雷顿森林体系的崩溃是美国金融霸权的转折点(-)布雷顿森林体辜的崩溃是美国盘融霸权的转抗点冷战时期．美国凭借它一手设计的国际金融机制——布冷战时期.美国凭借它一手设计的国际主融机制布雷顿森林体系，将美元等同于黄金，确立丁美元的国际绝对雷顿森林体系.将美元等同于黄金，确立了主元的国际绝对垄断地位，由此变相向世界各国征收巨额的铸币税。通过征垄断地位.由此变相向世界各国证收巨额的铸币现也通过征收铸币税，美国为其工业的国际性扩张融通资金．为其扮演收铸币税.美国为其工业的国际性扩张融通资金.为其扮演“世界银行”融通资金，为其充当“世界警察融通资垒亦即+"世界银行"融通资金.为其充当"世罪警察咧融通资金』亦即，美国可以不受其国际收支盈亏的限制一为了达到上述目的·美国可以不受其国际收支盈亏的限制.为了达到上述目的.其任何经费的短缺都可通过加快印钞机的速度来解决其任何经费的短缺都可以通过加快印钞机的速度事解决J美国基本上是利用美元的国际地位，解决全球霸权的经济M美国基丰上是利用美元的国际地位.解决圭球霸校的经济负担”。美国人随心所欲地印刷美元，便在越南打一场殖负担气"美国人随心所敬地印刷美元.以便在越南打一场磕民战争，尽量买进外国公司，井通常为美国在欧洲和世界其民战争，~军量买进外国i}司，并通常为美国在欧洲相世界其他地方的政治霸权提供资金。美国的随心所欲行动一引发他地方的政治霸权提供资金J美国的随心所欲行动.引发国内持续恶性通货膨胀．井通过国际货币体系直接导致全球国内持续恶性通货膨胀.井通过国际货币体革直接导致圭球性通货膨胀．从而促使布雷顿森林体系的崩溃。布雷顿森林性通货膨胀.从而促使布雷顿森林体翠的崩愤2布雷顿森林体系的崩溃是美国金融霸权的转折点，美元由一家独霸绝对体翠的崩攒是美国金融霸帆的转折点，美元由家血霸绝无I垄断地位．到与马克、日元相竞争的相对垄断地位。美国的宝垄断地位.~J与马克、日元相竞争的相对垄断地位u美国的生融霸权也由独霸而向联邦德国、日本等主要发达国家寻求协融霸机也由独霸而向联邦德国、日丰等主要发达国家寻求协助霸权转变助霸机转变E(二)日本支持美元，协助美国金融霸权{二)日本支持美元.协助美国金融霸权由于战后西欧一体化不断取得进展，本身就是对美国霸由于战后西欧一体他不断取得进展，本身就是对美国霸权提出的挑战，因此联邦德国对于美国金融霸权的协助扳为权提出的挑战.因此联邦德国对于美国金融霸权的协助极自勉强，当美国试图通过“史密森协定”要求其他国家同意将自也强，当美国试图通过时史密森协定"要求其他国家同意将自己的货币与美元重新挂钩时，遭到了联邦德国的拒绝布雷己的货币与美元重新挂钩时，遭到了联邦德国的拒绝、布雷顿森林体系所确立的固定汇率的“复话”便“胎死腹中”。联邦顿森林体系所确立的固定汇率的"直活"便的胎死腹中联却德国拒绝对美元的支持，促使美国改变了国内经济政策·“这德国拒绝时美元的支持.促使美国改变了国内经济政策f这是战后美国第一次在外国的压力下对本国经济政策作出的是战后美国第放在外国的压力下对丰国经济政策作出的重大的改变。在经济领域，这种政策逆转标志着美国霸权的重大的改变.在经济领域，这种政策逆转标志昔美国霸R的结束。从此后，美国需要日本在金融上予以支持丁。”结束u从此以后，美国需要日丰在金融上予以支持了日本于1981年成为世界头号资本输出大国一1986年又日丰于1981年成为世界头号资本输出大国年1成为世界最大的债权国。而美国于1985年底一因为日益庞大成为世界最大的债权国，而美国于1985年底.因为日益庞大的财政与外贸赤字而迅速沦为世界最大的债务国到8O年的财政与外贸赤字而迅速论为世界最大的债舟国.~J80年代末．美国的外债累计约1万亿美元。这样，在不到5年的时代京.美国的外债累jt约1万亿美元‘这样.在不到5年的时间内．美国便逆转丁持续一十世纪之久的趋势，即由富甲天间内.美国便逆转了持接一个世纪之且的趋势，即由富甲天下变成负债累累在金融实力迅速下降的前提下，美国继续下变成负债累罩‘在金融实力迅速下降的前提下，美国继续维持其金融霸权地位，必须得到金融地位迅速上升的日本的维持其金融霸权地位，必须得到金融地位迅速上升的日丰的支持。1983年】1月美日成立丁货币委员会，以加强两国在货支持Ð19ti3年11月美日成立了货币委员会，以加强两国在货币领域里的协作．奠定丁两国之间的特殊金融关系1976年币领域里的协作.奠定了两国之间的特珠金融关系年日本购买美国联邦债券总额只有1．97亿美元，但是自美日日本购买美国联邦债券且额只有1亿美元.但是自美日加强金融协作后，日本对美国联邦债券的购买迅速增加，仅加强金融协作后，日本对美国联邦债券的购买迅速增加，仅1986年4月购买额就高选138亿美元。80年代中期，美国政1986年4月购买额就高达138亿美元年代中期.美国政府每年借债1000--2000亿美元．日本则提供丁其中的大府每年借债1oon~2QI)(j亿美元·日丰国g提供了其中的大部分资金。“80年代中期，日本已经取代联邦德国成为美国部分资金."80年代中期，日丰已经取代联邦德国成为美国主要的经济盟友，及从金融方面支持美国在经济和玫治上主要的经济盟友.以E从金融方面支持美国在经济和政治上继续称霸的后盾。日本把储蓄款和大量国际收支盈余在美国继续称霸的后盾。日丰把储蓄款相大量国际收支盈余在美国投资，支持丁美元，帮助为防御体系融通了资金一而且促进丁投资.支持了美元，帮助为防御体系融通了资盘.而且促进了美国经济的繁荣”=“如果里根政府没有得到日本这种金融上美国经济的繁荣如果里根政府没有得到日丰这种金融上的支持，作为里根经济政策的结果．溢值太大的美元可能会的支持.作为里根经济政策的结果.溢值太大的美元可能会暴跌，甚至垮台峭在日本的鼎立协助之下，美国度过丁有可暴跌.甚至垮台。....;0在日丰的鼎立协助之下，美国度过了有可能失去金融霸权的“危粗期”．而后通过对内实行金融改革t能失去金融霸校的"危槌期而后通过对内实行盘融改革，对外积极推进金融自由化，从而一举恢复了金融霸权。对外积极推进金融自由化，从而一举恢复了金融霸机u二、进行大刀阔斧的金融改革二、进行大刀揭斧的金融改革.夯实金融霸权的内在基础穷实金融霸权的内在基础“从70年代到80年代，在美国经济衰退当中，美国的金"从7η年代到80年代.在美国经济董退当中.美国的金融界发生丁革命性的变化．在90年代这种变化的效果显露融界发生了革命性的变化.在90年代这种变化的效果显露出来．确立丁美国的世界最强国地位”=由于巨额贸易赤字、出来.确立了美国的世卑最强国地位..'J'由于巨额贸易赤字、恶性通货睹胀及利率大幅度上涨等不利条件，美国的金融恶性通货膨胀以E利率大幅度上涨等不利岳件.美国的金融机构的生存基础一度遭到严重动摇(典型事例是伊利诺斯银机构的生存基础一度遭到严重动摇t典型事例是伊利诺斯银行危机和储蓄贷款合作社危机)，在整个8O年代·商业银行行危机和储蓄贷款告作社危机L在整个80年代.商业银行倒闭的数量不断增加，在拯救伊利诺斯银行的1984年，倒闭倒闭的数量不断增加，在拯救伊利诺斯银行的1984年，倒闭的银行就选100多家．另外由于管理失败，400多家储蓄贷款的银行就达luO多家.另外由于管理失眼事家储蓄贷款合作社(s＆L)濒临倒闭危机。为避免全面金融危机的发生，合作社'5且牛》橱临倒闭危机。为避免圭面金融危机的发生.建立健康而富有竞争力的金融体制．美国着手对金融业实施建立健康而富有竞争力的金融体制、美国着手对盘融业实施一系列的改革革刊的改革‘(一)减少金融业的经营风险。为稳定金融秩序，改变r'-J就少盒融业的经曹凤幢u为稳定金融秩序，改变了由过去保护储户存款为提高各类银行的自有资本比例通过由过去保护储户存款为提高各类银行的自有资丰比例s通过提高银行自有资本的比例，增强银行应对不良贷款增加的能提高银行自有资本的比例，增强银行应耐不良贷款增加的能力．从而碱少破产风险。对自有资本比例低于一定水平的银力.队而减少破严凤险u时自有资本比例低于一定水平的银行．金融当局则勒々其采取措施增加资本或压缩资产，而当行·金融当局则勒令其采取措施增加资本或压缩资严.而当自有资本比例低到无法改善的程度时．政府可决定将其置自有资本比例低到无法改善的程度时.政府可以决定将其置107107维普资讯http://www.cqvip.com于国家的管理之下。在提高银行自有资本比例的同时．金融于国家的管理之~，在提高银行自有资本比例的同时.金融当局还就存款保险费作出规定，凡是自有资本比例越低的银当局还就存款保险费作出规定.凡是自有资丰比例越低的银行，所缴纳的保险费就越高。银行必须公开主要经营指标．储行.所缴纳的保险费就越高。银行必项公开主要经营指标.储户根据这些指标判断银行的存款有无风险。为监视银行是否户根据这些指标判断银行的存款盲无风险。为监视银行是否准确公开信息，政府配置了多达8f／00亲人的金融检察官．对准确公开信息.政府配置了事达81)1)(1幸人的金融检察官.对于违反规定的经营者给予严厉惩罚。于违且规定的经营者给予严厉惩罚，大力渲染新自由主义的价值理念。在新自由主义经济学的极士为渲扉新自由主义的价值理金，在新自由主立经济擎的IJJ:力推动下．在以美国为主的西方发达国家所极力宣扬与主张t推动下.在以美国为主的西方发达国家所极力宣扬与主张下．新自由主义逐渐上升至世界主流经济学的地位．促进国下.新自由主义逐渐上升至世界主流经济学的地位.促进国际资本自由流动也就成为国际盘融体系的主要目标之一．市际资丰自由血动也就喋为国际金融体系的主要目标之一.市场化改革和对外开放因此『『1i戚了世界性的潮流．在这一潮流场化改革租对吁开放因此而成了世辱性的潮流.在这潮流的有力推动下．国际资本流动突飞猛进．金融自由化蔚然成的有7)推动下.国际资丰流动突飞猛进.金融自由化蔚然成(二)增强金融业的竞争能力；第一．提高金融业经营效t二〉增强金融业的竞争能力=第一.提高金融业经营敢风。风。率。通过一系列稳定金融秩序的措施．盘融业优胜劣汰的竞率。通过-革列稳定盘融秩序的措施.金融业优胜主忱的竞争原则.在健康的运行环境下得到进一步贯彻~l~Ql'年以后，争原则．在健康的运行环境下得到进一步贯彻。1990年以后，美国为了进一步提高经营效率，兴起了大改组运动．金融机美国为了进一步提高经营枚事.~乓起了大改组运动.主融机构的数量大幅度减少．金融运行效率得到进一步提高；第二．构的数量大幅度戒少.金融运行敬率得到进步提高;第二.放松了银行兼营其他金融业务的限制1933年通过丁《格拉欣松了银行兼营其他金融业务的限制o斯一斯蒂格尔法}．有效地限制了商业银行的证券投资活动-斯斯蒂恪!];怯1.有坡地限制了商业银行的证券技资活动.尽管过一限制控制了商业银行的经营风险，保证了美国金融尽管这限制控制了商业银行的经营风险.保证了圭国盘融与经济在相对稳定的条件下持续发展．但在与欧洲全能型银与经济在相时程定的条件下持续在展.但在与欧训圭能型银[9..)3年通过丁《格拉行的竞争中，美国金融业处于明显的不利地位。为了增强美行的竞争中，美国金融业处于明显的不利地位。为了增强美国金融业的竞争力．1989年以后，美联储通过对《格拉斯斯国金融业的竞争力年以后.美联储通过耐《格拉斯斯蒂格尔法》第20条作更宽松的解释．使商业银行(通过其作蒂格尔法》第20条作更宽松的解释.使商业银行〈通过其作为一级交易商的附属机构)得进^新证券发行市场．银行为级交岛商的附属机构)得以进人新证芳在行市场.银行业证券化由此得以迅速发展=业证券化由此得以迅速世展=在强化新自由主义的指导思想来变更别国意识形态的在强化新自由主义的指导思想事变更别国意识形态的同时，美国不断利用其强大实力，来打开别国金融市场为同时，美国不断利用其强大实力.果打开别国金融市场2为此．美国采取的手段通常主要有：一是通过其霸权地位强迫此.美国写在取的手段通常主要有组一是通过其霸极地位强迫其他国家开放其金融市场。1984年美国就曾压迫日本开放其他国家开放其圭融市场。1gS.!年美国就曾压迫日本开放其金融体系．在同中国加人世界贸易组织的谈判中．同样要其盘融体系.在同中国加人世界贸喜组织的谈判中.同样要求中国开放金融市场；二是利用国际金融组织变相推行金融求中国开战金融市场p二是利用国际盘融组织变相推行金融自由化。在美国等西方发达国家的操纵下．国际货币基金组自由化，在美国等西方发达国家的悍纵下，国际货币基金组织和世界银行等国际金融组织撮力推动国际资本的自由流凯和世界银行等国际金融组织极力推动国际资本的自由流动进程．井一度认为，新兴市场国家发生危机，并非投机资本动进程.井一度认为，新冉市场国家宜生危机.并非投机资丰的过度流动而是流动不足造成的，并且甚至以进一步实行金的过度流动而是血动不是造吱的.并且甚至11进步实行盘融自由化改革作为经济援助的前提条件。1997年在香港召融自由化改革作为经济摄助的前提.:r.件，19臼7年在香港召开的国际货币基金组织和世界银行年会上，国际货币基金组开的国际货币基金组织租世界银行年会上，国际货币基金组织提出了修改其章程的设想．其目的是要将“资本帐户自由织提出了修改其章程的设想.其目的是要将"资丰帐户自由(三)激活资本市场，恢复国际金融中心地位。由于过多4三〉邀请资本市场.恢复国际金融申心地位"由于过多化”列入修改后的章程中。化"列人修改后的章程中。的市场准人限制，与欧洲资本市场相比，美国资本市场的发的市场准人限制，与欧洲资丰市场相比，美国资丰市场的发展明显滞后，尤其是欧洲美元市场迅速扩展，大大减少了美展明显滞后t真是欧洲美元市场迅速扩展，大大减少了美国资本市场的吸引力。为增强美国资本市场的竞争力．美国国资丰市场的吸引力。为增强美国资丰市场的竞争力.美国宴行了一系列的改革，主要包括：第一，缩减证券交易委员会实行了一系列的改革.主要包括I第一，缩晴证券交岛委员会(SEC)的权限，简化部门手续，加快证券发行的审查，建立一(SECl的权限，简化部门于续.加快证券发行的审查，建立揽子登记制度废除对非居民的利息收^增收源泉所得税揽子查记制度，废除对非居民的利息收人增收硕果所碍税J以此为契机，大批外国机构纷纷进^美国资本市场；第二．证，'，此为契机，大批外国机构纷给进人美国资本市场;第二.证券交易委员会于1990年改变了依靠公开信息来保护投资者芳交!I，委员会于[991)年改变了依靠公开信息来保护投资者的想法．大幅度放宽有关融资机构在这个领域公开信息的义的想法、大幅度放宽有关融资机构在这个领域公开信息的义务。由此．各类投资基金的发展如雨后春笋}第三，由于放橙务。由此.各类投资基金的安展如雨后春笋:第三，由于前松管制以及通讯技术的不断进步．美国资本市场的金融创新空管制以且通讯技术的不断进步.美国资丰市场的金融创新空间迅速增大，金融衍生商品层出不穷．给各类风险喜好者提间迅速增大，金融市生商品层出不穷，给各类风险喜仔青提供了越来越多的投资(或投机)机会，美国资本市场的活力由供了越来越多的投资(或投机1机会，美国资本市场的活力由此得到空前提高。此得到空前提高‘通过稳定金融秩序、增强金融业的竞争7)f1'l.激滔资丰通过稳定金融秩序、增强金融业的竞争力及激话资本市场，美国很快恢复了作为国际金融中心的地位一金融实力市场.美国很快愤置了作为国际金融中心的地位.金融实力迅速增强，为新金融霸权的建立奠定了基础。迅速增强.为新金融霸权的建立奠定了基础。三、积极推动金融自由化．三、积极推动金融自由化.营造金融霸权的外在条件营造金融黯权的外在条件由于美国的经济实力与国际经济环境发生了新的变化，由于美国的经济实力与国际经济环境发电了新的变化，与原先相比，美国的新金融霸权在内在基础与外在条件上都与原先相比.美国的新金融霸权在内在基础与外在各件上都有了新的特色。内在基础主要体现在：当今世界首屈一指的有了新的特色z内在基础主要体现在=当今世界首屈指的政治、军事与经济超级大国．强大的金融实力，美元的国际垄政治、军事与经济超级大国.强大的金融实力咽美元的国际垄断优势，完善与高度发达的金融市场，遥遥领先的金融创新断优势.完善与高度发达的金融市场.遥遥领先的金融创新能力，极具有危险性的对冲基金，等等；外在条件主要体现能7)咽植具有危险性的对冲基金，等等:外在条件主要体现在：整体上依旧有利于美国金融霸权的国际金融机制一金融在=整体上依旧有利于莹国主融霸权的国际金融机制.金融自由化与开放的金融市场．世界经挤对于国际资本的依赖，自由化与开腔的盘融市场.世界经济时于国际贸丰的依鞠咽其他金融大国的协助．等等其中，金融自由化是美国实现金其他盘融大国的协助.等等u其中，盘融自由化是美国实现盘融霸权的最重要的外在条件．因此美国不遗余力地加以营造融霸极的最重要的外在条件.因此美国不遗余力地加以营造这一外在条件。这外在条件。在1944年国际货币基金组织成立时所制订的章程中并在19年国际货币基金组织成立时所制订的章程中井没有“资本帐户自由化”的条款．不仅没有．而且基金协定还世有..资丰帐户自由化"的条款.不仅世有.而且基金协定还赋予各国“资本控制”的权力70年代末和80年代初．以撇切赋予各国"资丰控制"的机力。7')年代革和0"年代初撤回尔和里根执政为标志，新自由主义经济学取代凯恩斯干预主尔和里根执政为标志咽新自由主立经济学取代凯恩斯干预主义经济学获得了英美官方经济学的宝座，新自由主义崇尚且经济学藐碍了提美官方经济学的宝座咽新自由主立崇尚“自由市场机制能自动实现资源最优配置，能自动实现国民"自由市场机制能自动实现资源最优配置咽能自动实现国民经济充分就业均衡”的旧自由主义教条，反对国家干预，主张经济充分就业均衡"的旧自由主义教条.反对国家干预，主张自由放任。而美国也不断通过其在世界经济学界的影响力，自由放任。而美国也不断通过其在世界经济学界的影响力咽10810日四、美国新金融霸权的主要表现四、美国新金融黯权的主要表现(一)巩固和捍卫美元的特权地位<-)巩固和捍卫美元的特权地位1．美元在国际货币体系中的特权地位L是毛在国际肯币体革中的特住地位在布雷顿森林体系之下．美元等同于黄金．成为“美国世在市雷顿森林体重之下.美元等同于黄金.""为"美国世界地位的基石”。布雷顿森林体系崩溃之后一美元在现行国捍地位的基百"布雷顿森林体系崩愤之后.美元在现行国际货币体系中依旧具有核心货币的地位。在垒球外汇储备际货币体革中依旧具宵核心货币的地位。在圭球外汇储备中．美元约占64；在国际贸易中．有2／3是用美元结算的；中.美元约占111"υ，在国际贸蜀中.有2凡是用美元结算的p在外汇市场上．美元结算的占83；国际证券发行总额接在吁汇市场上.以美元结算的占阳Y:3国际证券发行且额接近1／2由美元标价金融衍生产品结算至少有1／2是用美近1/2由美元标价e金融衍生产品结算至少有l/2是用美元；国际贷款总额中以美元计价的部分也接近一半；所有美元s国际贷款总额中以美元计价的部分也接近半.所有美钞(约4700亿美元)的2／3都是在境外流通的，大约3／4新钟〔约4700亿美元)的2/3都是在境外流通的.大约3/4-新增发的美钞被外国人所持有；非居民持有的美国净资产已超增宜的美钞被外国人所持有6非居民持有的美国净资产已超过1万亿美元过1万亿美元E美元的这种特殊地位为美国经济的货币扩张、国际收支美元的这种特咔地位为美国经济的货币扩张、国际收支平衡、信用支撑提供了无法替代的优势效应。各国以美元作平衡、信用支撑提供了无法替代的优势吱应。各国以美元作为储备和主要结算货币，导致对其需求增加，得以让这种绿为储岳相主要结算货币咽导致对其需求增加唱得以让这种绿色的纸币取代金本位制”。同时，也让美国有条件不断增发色的纸币取代"主丰位制"。同时，也让美国有矗件不断增发超过国内生产总值(GDP)增长需求的货币、太幅度提高了以超过国内生严且值(GDPI增长需求的货币、大幅度提高了以金融为主导的第三产业比重。于是，以金融资本主导的美国金融为主导的第三产业比重"于是，以金融资本主导的美国经济出现了“儿纸到纸”的循环：美联储发行纸币支付巨额贸经济出现了"/1..纸到纸"的情环E美联储发行纸币支付巨额贸易逆差——各顺差国再以得到的美元购买美国发行的其他岳逆差类型的“纸片：政府或企业证券——美元回流进^美国资本'J<型的..纸片"政府或企业证券各顺差国再以得到的美元购买美国在行的其他美元回流进人美国资丰市场——美国用以对内与对外投资。这种“从纸到纸”的循环市场美国用U耐内与对外投资。这种..从纸到纸"的循环支撑了美国的经济持续繁荣。支撑了美国的经济持续繁荣=2．蔓无的特权地位给美国带来巨大的经济利益。2.是毛的特拉地位培是国带来巨大的坦济利益"首先，美元作为国际货币使美国获得数额巨大的铸币首先咽美元作为国际货币使美国获得数额巨大的铸币税．儿而白白占有了境外持币者的资源。据国际货币基金组税./1..而白白占有了境外持币者的资源。据国际货币基金组织统计．1995年约有半数美元(约3750亿美元)在美国境外织统计年约有半数美元(约3750亿美元}在美国境外流通，使其每年大概获益150亿美元．占美国GDP的0．2％流通，使其每年大概获益l50亿美元.占美国GDP的。%，其次．分享其他国家经济增长的成果。美国相对而言可其次.分享其他国家经济增长的吱果。美国相，1而言可以不受限制地向全世界举愤，却不必对等地承担或干脆不承以不受限制地向圭世界举债，却不必对等地承担l!t干脆不承担偿还责任。美国可以通过美元的贬值．既减轻外债负担一又担偿还责任。美国可以通过美元的贬值.既减轻外债负担.卫刺激出口．以改善国际收支状况。例如：在1985年3月至剌激出口.以改善国际收支状况。例如:在1985年3月至1986年3月的一年问美元贬值就减少了美国约三分之一的19时年3月的年间美元贬值就减少了美国约三分之一的债务。债哥e第三．转嫁危机当美国出现经常帐户逆差时，可以通过第三，转嫁危机E当美国出现经常帐户逆差时咱可以通过印刷美钞来弥补赤字．维持国民经济的平衡，将通货膨胀转印刷美钞来弥补赤字，维持国民经济的平衡，将通货lIfi胀转嫁给其他国家。在出现金融危机时，美国可以直接增加货币橡给其他国家=在出现金融危机时.美国可以直接增加货币维普资讯http://www.cqvip.com发行量，从而避免信贷紧缩和信心崩溃带来的经济危机．把发行量.从而避免信贷军缩和信心崩愤带来的经济危机.把部分损失通过货币政策的变化转嫁给世界各国。部分损失通过货币政策的变化转埠给世界各国E3是国坚决捍卫是止在国际肯币1埠革命的特扭头也住3．美国坚决捍卫美元在国际货币体系中的特权地位融危机．一方面增强了美国对冲基金的实力．另一方面增加融危机.方面增强了美国对冲基金的实力.另一方面增加了墨西哥对美国的依赖．再一方面增添了美元对西半球的影了墨西哥可美国的依赖，再-方面增添了美元讨西半球的影响力．加快拉美美元化进程。响力.加快拉美美元化进程ψ9O年代初期，日元和马克随着日本与德国经济的强劲增9"年代初期.日元和马克随着日本与德国经济的强劲增1997年7月爆发的东南亚金融危机，更是对冲基金风1997年7月爆发的东南亚金融危机，更是对冲基金冉风长．一度成为国际储备体系中的新宠。然而．由于德国统一消长.度成为国际储备体在中的新宦=然而.由于德国统一泊耗了大量财力、物力．再加上欧洲经济一体化加速，欧洲货币耗了大量财力、物力，再加上欧洲经济一体ft!Jn速.欧洲货币联盟提上议事日程．马克也就不再对美元构成挑战。联盟提上议事日程.马克也就不再对美元构成跳战M针对日元的挑战，现在看来．美国的应对可以说是处心针11日元的挑战.现在看草.美国的应对可以说是处心积虑，对日元抑翩也不遗余力在美日经济战中．美国给予日积虑，对日元抑制也不遗争力ψ在美日经济战中.美国结于日本的致命一击，当数泡沫经济是美国帮助”日本形成了巨本的致命一击.当数泡f未经济=星美国』帮助"日丰形成了巨大的泡沫经济．又是美国协助”日本挤破经济泡1束，泡洙经大的泡咔经济.>1.星美国』协助..~丰挤碗经济泡障，泡咔经济的破裂．使日元遭受重创亚洲金融危机-美元进一步挤济的破型.使日元遭受重创=亚洲主融危机.美元进一步挤压日元空间这样．随着日本经济低迷的持续一生融业问题成压日元空间u这样随昔日本经济低迷的持续·金融业[口l题成堆，日元对美元的挑战也自然被无限期搁置。。堆，日元对美元的挑战也目然被尤限期搁置1999年启动的欧元对美元的特权地位构成的威胁远远1999年启动的歌元11美元的恃权地位构成的威胁远远大于当初马克的挑战在欧元启动前夕以及启动之初·不少大于当初马克的挑战E在欧元启动前夕以E启动之柯.不少国家曾纷纷表示要调整本国的外汇储备结构——减少美元．国家曾纷蜡吉示要调整丰国的外汇储备结构减少美元.增加欧元但是．由美国主导的北约”通过对南联盟的轰炸一增加欧元u但是.由美国主导的"北约1通过，.j南联盟的轰炸.动摇了国际社会对欧元的乐观预期．最终使美元度过了经受动摇了国际社会对欧元的乐观预期.最终使美元度过了经受挑战的最危险时刻．并且保持着对欧元的强势越来越多的挑战的最危险时刻.井且保恃曹对欧元的强势u越束越多的研究显示：科索沃危机是美国给欧元布下的陷阱·在危机的研究显示科章i!O危机是美国结欧元布下的陷阱，在危机的“帮助”下．美国股市一路凯歌．而欧元疲态尽现，美元无疑取"帮助"下.美国股市路凯歌唱而欧E搜态尽现.美元元疑取得了与欧元较量的首轮回合的胜利。得了与欧无较量的首轮回告的胜利M(二)美国金融霸权的新工具对冲基金{二}美国金融'扭的新工具20世纪8O年代后的金融改革．大大增加了美国金融业20世纪80年代后的金融改革.大大增加了美国金融业对坤基金的活力．美国新的金融机构纷纷涌现．金融工具的创新层出的活力.美国新的金融机构纷扮涌现.金融工具的创新层出不穷．这些都远远走在西方发达国家前列。这一方面大大增不穷咱这些都远远走在西方发达国家前列=这一方面大大增强了美国资本市场的活力．增加了对外国资本的吸引力-另强了美国资本市场的活力.增切了对外国资本的吸引肯.另一方面这些从事新的金融衍生交易的新的金融机构日益频一方面这些从事新的金融衍生交易的新的金融机构日益牺繁的活动，大大增加了国际金融市场的风险．并且客观上戚繁的活动，大大增加了国际金融市场的风险，井且客观上成为美国金融霸权的又一重要工具为董国金融霸权的卫一重要工具u再诸多从事新的金融衍生交昂的新的金融机构中.可冲诸多从事新的盒融衍生交易的新的金融机构中一对冲基金是其中的一个典型。对冲基金是随着美国金融业的迅速平主是其中的一个典型。可冲基金是随昔美国主融业的迅速发展．特别是期货和期权等交易的出现而兴盛起来的-是美世展.特别是期货和期权等交岛的出现而兴盛起来的.是美国投资风险最大而联邦金融监管最松的一种基金然而一直国投资风险最大而联邦盘融监管最松的一种基金e然而.直到1991)年．美国的对冲基金仅有1300家．资本额不过到1990年.美国的前冲基金仅有1500亿美元。但是9O年代以来．随着经济和金融垒球化趋势5110亿美元。但是90年代以来.随着经济和金融全球比趋势的加剧和广大新兴市场国家金融市场的开放-美国对冲基金的加剧和广大新兴市场国家金融市场的开放.美国时冲基金每年都以极快的速度增加。据估算．在亚洲金融危机发生后-每年都以极快的速度增加。据估算，在亚洲金融危机世生后.::'00家.资本且割下过美国至少有4200家对冲基金．资本总额超过4000多亿美美国至少高4200家对仲基金.资丰且额超过4υ00j;亿美元(不包括基金的借贷款)。元l不包括基金的借贷款人由于美国股票总市值十分庞大(2000年前后-美国股价由于美国股票且市值十分哇大l:!(IOO年前后.美国股价市值已高达近17万亿美元．是GDP的18倍)-外加金融监市值已高达近17万亿美元.是GDP的1倩J.外加金融监管严格完善．对冲基金很难在国内兴风作浪-但是对于美国以管严恪完善.对冲基金很难在国内再风作浪.但是刊于美国以外的国家和地区．美国的对冲基金则往往能够掀起惊涛骇浪一外的国家和地区.美国的对冲基金刚佳往能够掀起惊诗骇浪.严重威胁金融市场业已开放或正在开放的国家和地区的安严重戚胁盘融市场业已开放或正在开放的国家和地区的安全。从2O世纪9O年代国际金融领域发生一系列的金融危机全。从21，)世纪90年代国际金融领域在生一草列的金融危机来看．对冲基金客观上已经成为美国金融霸权的重要工具来看.可冲基盘害观上已经成为美国金融霸恒的重要工具"1992年欧洲货币危机．使国际社会第一次领教对冲基金1992年欧洲货币危机.使国际社会唱1t.领教两冲基金的巨大威力危机发生后．英镑和里拉先后被迫退出欧洲货的巨大战力.危机世生后.英镑和里拉先后被迫退出欧洲货币机制．西班牙的比塞塔、葡萄牙的埃斯库多以及爱尔兰镑币机制.西班牙的比塞塔、葡萄牙的埃斯库要以及爱尔兰销也受到重创．欧洲汇率机制受到严重威胁一英国如今对此仍也受到重创.欧洲汇率机制受到严重威胁.夏国如今11此仍心有余悸．依旧徘徊于单一货币体制之外．欧洲经济体化心有余悸.依旧徘徊于单货币体制之外.欧洲经济一体化因此而放缓步伐。欧洲货币危机，增加了英国对欧洲体化因此而放缓步伐。欧洲货币危机，增加了英国对欧洲体化前途的疑虑，增加了欧盟的离心力，从而减少对美国金融霸前途的提虑，增加了欧盟的离心力，从而踹少对美国金融霸权的威胁。权的成胁。1994岁末95年初的墨西哥金融危机，对冲基金叉大显19问萝末ν5年韧的墨西哥金融危机，可冲基金立大显身手墨西哥比索受到蘑刨．外汇储备耗散殆尽．而对冲基金身于a墨西哥比索受到草创.外汇储备耗散殆尽.而时冲基金却中饱私囊。由于怕遭“池鱼之殃”．美国慷慨出资400亿美却中饱私囊。由于怕遭‘池值之映美国慷慨出资，1(10亿圭元．给予墨西哥鼎立援助．平息墨西哥的金融风潮。墨西哥金元.结于墨西哥鼎立援助.平息墨西哥的金融凡潮。塾西哥主作浪的结果。对冲基金使泰国、菲律宾、马来西亚、韩国等诸作泪的结果。对冲基金使泰国、菲律宾、马辈西亚、韩国等诸多国家遭受严重损失．印度尼西亚的损失尤其惨重，这些国多国家遭受严重损失.印度尼西亚的损失尤其惨重.这些国家人民辛苦几十年所积累的财富，被“金融大鳄”席卷一空=家人民辛苦几十年所积罩的财富.被恤金融大跨"席卷空=在这次金融危机中，东盟诸国损失达数千亿美元，印尼经济在这段金融危机中，东盟诸国损失达数千亿美元.印尼经济甚至倒退了30年．菲律宾的国民财富也减少近一半一度是甚至倒退了30年.菲檀宾的国民财富也减少近半E一度是无限风光的亚洲小虎被折腾得满目疮癍．伤痕累累危机的无限风光的亚洲小虎被折腾得满目疮瘸.街嘀累累=危机的结果是：东亚新兴经济体的实力被严重削弱．日本经济持结果是=东亚"新兵经百年体"的实力被严重削弱，日丰经百年持续低迷，国际经济中心向亚太转移的步伐放缓，日元圈”遭续低迷.国际经济中心向亚太转移的步伐放埋日元圈"遭受重挫．美元恢复并强化了在该地区的地位。受重挫，美元恢宣井强化了在该地区的地位E"于乞写钵中取古气聚敢不立之财对冲基金成为美国金融霸权的重要佐证还体现在(1)对冲基金成为美国金融霸权的重要佐证还体现在，()}美国官方和经济学者对对冲基金的严重违背人类道义的无美国官方和经济学者对对冲基金的严重违背人类道立的无赖行为——“于乞丐钵中取食，聚敛不义之财一声嘶力竭赖行为的辩护；(2)美国官方和经济学者纷纷指责香港特区政府耐的辩护;(2)美国官方和经济学者纷纷指责香港特区政府呻对冲基金迎头痛击．违背自由市场原则．“损害”香港的长远甘冲基金迎头痛击.违背自由市场原则损害'香港的长远利益；(3)美联储对因在俄罗斯金融危机和日本金融动荡中利益(3)美联储对因在俄罗斯金融危机和日本金融动荡中兴风怍浪而遭受严重损失的本应“罪该万死”的“长期管理基兴风作浪而遭受严重损失的丰应叫罪该万吨"的"长期管理基金”给予迅速及时救助：等等金"给予迅速且时救助s等等E声晰力竭之．布雷顿森林体系之下．美国获取金融霸权利益的总之.布雷树在林体~之下.美国获取金融霸权利益的同时．还晕担着维持国际金融秩序稳定的义务。在新金融霸同时.还承担着维持国际金融秩序稳定的义务。在新盘融霸权之下．美国在享用更大特权的同时．却很少甚至根本就不捉之下.美国在享用更大特权的同时.却很少甚至根本就不承担相应的义务。而且，为维护美国国家利益或攫取更大更革担相应的义务M而且.为维护美国国家利益或攫取更大更多的特权利益．有意或无意制造国际金融动荡·业已成为美多的特权利益.有意或无意制造国际金融动荡，业已成为美国新金融霸权的本身。美元的特权地位，是布雷顿森林体系国霸主融霸权的丰身。美元的特权地位咱是布雷顿森林体矗这一旧的国际金融机制给美国留下的遗产，而“金融大鳄对这一旧的国际金融机制结美国留下的遗产.而"金融大跨"吗冲基金则是美国金融市场诞生的杰作-一个坐收渔利，一个冲基金则是美国金融市场诞生的杰作.一个坐收植利，一个明火执仗．因此巧取与豪夺成为美国新金融霸权最显著的特明也执仗，因此巧取与豪夺成为美国新金融霸权最显著的特征而其他诸多金融霸权手段，要么是协助维护美元特权地征E而真他诸多金融霸权于段.要么是协助维护美元特权地位以坐收渔利．要么是配合对冲基金“金融大鳄”好明火执位以坐收渔利.要ι是配合可冲基金"金融大跨"好明业执仗．如对国际组织——国际货币基金组织、世界银行和世界仗.如对国际组织贸易组织等机构的利用。贸易组织等机构的利用。国际货币基金组织、世界银行和世界五、美国新金融霸权迎来新的经济繁荣五、美国新金融霸权迎来新的经济繁荣(--)美国金融霸权的目标在于争夺国际资金(-J美国金融'扭的目标在于争夺国际资金国际资金是美国金融霸权争夺的目标，为此美国利用各国际资金是美国金融霸权争夺的目标.为此美国利用各种霸权手段，竭力将美国营造成为世界最有利和最安全的投种霸权手段.竭力将美国营造成为世界最有利租最安全的投资场所资场所E1．保持强势蔓元，吸l外资进入美国。2O世纪90年代以1.悻持强骨是止，吸引外青进入是国，20世纪90年代以马克飞后来是欧元3与日元z另一方面将国内利率总是来．美国将美元强势作为宏观经济政策的核心地位。为维持来.美国将美元强势作为宏观经济政策的核心地位。为维持美元强势．90年代来．美国一方面不遗余力打压竞争对美元强势茸代以来，美国方面不遗余力打压竞争对手——马克(后来是欧元)与日元；另一方面将国内利率总是手保持相对较高的水平，扩大与欧盟和日本之间的利差·从而保持相对较高的在平.扩大与欧盟和日丰之间的利差，从而有力地增加了美元资产的吸引力尤其是从1999年6月到有力地增加了美元资产的吸引力。尤其是从1999年6月到2000年5月期间，由于担12'股市泡津损害经济的持续健康发;:'000年5月期间.由于担心股市泡沛损害经荫的持续健康宜展．美联储连续6次提高利率。到2000年5月，联邦基金利展.美联储连续6次提高利率。到200u年a月.联邦基盘利率达到9年来的最高水平。截至2000年底，美元的贸易加权率达到9年来的最高4平。截至20üO年底.美元的贸易加权汇率比1997年高出15。保持强势美元，就可以吸引外资漉汇率比1997年高出15%，保持强势美元.就可以股引外资班人，降低银行利率．刺激消费和投资．利用快速发展的证券市人.降低银行利率，朝I激消费和投资.利用快速发展的证券市场．引导资金流向高新产业，鼓励企业重组和调整，增强在全场，引导资金流向高新产业.鼓励企业重组和调整，增强在全球的竞争力．以此来支持美元的强势地位。布什新政府的财球的竞争力.以此来支持美元的强势地位。布什新政府的财政部长的保罗·奥尼尔就曾强调，美元坚挺t通胀率较低，促政部长的保!j:I.奥尼尔就曾强调，美元坚挺，通胀率较低.促进了外国资本的流人，是美国经济保持10年连续增长的重进了件国资本的流人，是美国经济保持10年连续增长的重要因素．美国新政府将继续沿用这一政策要因章.美国新政府将继续沿用这一政策E2．制造诸多事端，驱赶外资进入轰目作为当今世界唯2制造诸事事端，驱赶外贵进入是国E作为当今世界唯一超级大国．美元强势奂不是美国吸引外资的唯一驱动力超级大国.美元强势决平是美国吸引件贤的唯一驱葫力p前文业已陈述，通过不断的金融改革，美D1~i"内建立了高度前文业已陈述.通过平断的金融改革.美国时内建立了高度发达的极富有竞争力的资本市场一对外强化了美元和对冲基发达的极富有竞争力的资本市场.时件强化了美元朝时冲基109109维普资讯http://www.cqvip.com金大捧．利用政府(加强国际经济合作、操纵国际经济机构)盘大棒.利用政府(加强国际经济合作、操纵国际经济机构)和市场(推进经济全球化)双管开下米巩固和扩展美国的国和市场I推进经济圭球化1政管齐下唯巩固和扩展美国的国家利益。20世纪90年代，国际社会总是每隔一段时期(2～3家利益。:::0世纪90年代，国际社会总垦每隔段时期门-3年)，都要发生与美国紧密相关的事端，从海湾战争，到欧洲、年h都要发生与美国紧密相关的事端，从海湾战争，到欧州、墨西哥与东亚三大金融危机，再到科索沃危机及所谓“千墨西哥与东亚三大金融危机，再到科索沃危机1;1&所谓。于年虫”问题等等。这些与美国紧密相关的事端，一个其同特点年虫'问题等等。这些与美国紧密相关的事端，个共同特F.í.就是导致国际金融动荡．国际金融界由此而确信：美国是世就是导致国际金融动荡国际金融再由此而确信z美国是世界最安生的避风港——例如对千年虫”有着准备最充分和捍最安圭的避风港最稳定的投资场所～美国远离遭受国际金融危机的冲击最稳定的投资场所一美国远离遭受国际金融危机的冲击美国通过经济、政治、军事以及技术等各种手段，将世界资本美国通过经挤、政治、军事以及技术等各种手段，将世卑资本驱赶至美国，使美国成为世界资本忙集的中心。在东亚金融驱赶至美国，使美国成为世界资卒汇草的中'(.'0在东亚金融危机发生后的一年内，各种形式流人美国的国际资本约有危机发生后的}年内.以各种形式流入美国的国际资本约青例如:W''f年虫付青青准备最7Ut和7000亿美元，其中由东亚地区转向美国的外资就超过00007000亿美元，其中由东亚地区转向美国的外资就超过?OOfl亿美元。亿美元。(二)汇集世界资本，孕育经济繁荣《二)汇集世再资丰，孕育经济繁荣美国自1982年始便从国际资本净输出国转为净输人美国自1982年始便从国际资本净输出国转为净输入4-2亿美元。1998年这两个国。据美国商务部统计，1990年，美国对外资本输出净额为国。括美国商务部统计年，美国可外资本输出净辆为816亿美元，外资流人净额为l420亿美元。1998年．这两个816亿美元，外资班人净额为1数字分别为2928亿美元和5026亿美元．意昧着美国净接数字分别为2928亿美元和5026亿美元.宦味着美国净接受了2000多亿美元的国际资本。到1998年底．外国人拥有受了2000$亿美元的国际贸丰E到1998年底外国人拥有的美国金融资产总额．就已经达到6．6万亿美元。按美国政的美国金融资产总额.就已经达到6万亿美元。按美国政府最新的核算方法计算，1990年时．美国可能还算不上是～府最新的接算方法计算年时.美国可能还算不上是个国际净债务国，但1997年时．累计的国际净债务已相当于个国际净债择国，但1991年时.罩计的国际净债菁已相当于GDP的13一到1998年年底，这一比重达到18据美国第GDP的13川.到1998年年底，这一比重达到18归"据美国第一渡士顿信托银行估计，到1998年年底．美国实际上利用着一波士顿信托银行估计.到1998年年眼.美国实际上利用昔全世界净储蓄额的约72。大量外国资本流人．使美国的净圭世罪净储蓄额的约72%0大量外国资卒梳人.使美国的净外债高选2万亿美元，这相当于每个美国家庭承受2万美元外债高达2万亿美元.这相当于每个美国家庭草受Z万美元的外倭负担的外债负担z美国长达10年的经济繁荣．依赖于旺盛的个人消费过美国长达10年的经济熏荣.依顿于旺盛的个人消费这一内在基础。在美国全年GDP构成中．个』、消费因素近年来一内在基础。在美国圭年GDP构成中.个人消费因章近年来一直超过了2／3，在2000年4¨6亿美元的美国GDP增额直超过了2/3.在2000年4446亿美元的美国GDP增额中t个』、消费就高达3158亿美元。而旺盛的个人消费叉仰赖中，个人消费就高达3158亿美元。而旺盛的个人消费又仰赖以下三个前提：股市的“财富效应”日益膨胀的消费信贷以以下三个前提.股市的"财富效应日益.，胀的消费信贷以盈持续面大量的商品进口。然而．这三大前提的存在叉与外及持续而大量的商品进口。然而咱这三大前提的芹在卫与外国资本密不可分国资丰富不可分E首先，外国资本的流人促进了美国股市的繁荣．从而目l首先.外国资丰的流入促进丁美国股市的票荣.从而引致“财富效应”。在西方发选国家中．美国股市的“财富效应”致"财富效应"。在西方发达国家中.美国股市的"财富敬应"最为明显。1991年3月至2000年3月这一持续快速经济增最为明显，1991年3月至2000年3月这一持续快速经济增长时期．美国个人消费开支的增加．主要源于美国股市的持长时期.美国个人消费开直的增加.主要源于美国股市的持续繁荣而引致的财富效应”。研究表明；在美国，每100元股续票荣而引致的"财富散应"。研究表明I在美国，每i例元股市收益，就有2～4元用于消费从1994年年中到1g99年年市收益.就有2-4元用于消费z从1994年年中到1999年年中，美国家庭资产净值从24万亿美元增加到38万亿美元，中，美国家庭资产净值从24万亿美元增加到38万亿美元.在增加的14万亿美元中，有10万亿美元与股票价格上涨有在增加的14万亿美元中，有10万亿美元与股票价格上概有关但是，美国股市的繁荣与外资大量而持续流人息息相关关z但是.美国股市的熏荣与外资大量而持续流入息息相关E1994年外国人购买的美国股票、公司债券和其它非国库券证1894年外国人购买的美国股票、公司债券和其它非国库券证券为570亿美元．1997年激增到1970亿美元，1998年进一券为570亿美元年激增到1970亿美元噜1998年进一步上升到2280亿美元，而1999年仅流人美国股市的外国资步上升到2280亿美元，而1的9年仅梳入美国股市的外国贸本就达3520亿美元。美国股市在接近巅峰状态时期，其市值丰就达3520亿美元。美国股市在接近撤峰状革时期噜其市值超过17万亿美元，其中外资约占13．6。超过17万亿美元噜其中外资约占13%。其次，外国资本的流人填补丁美国储蓄与消费的资金缺其眩，外国资丰的灌入填补丁美国储蓄与消费的贸盘缺口美国消费信贷由来已久，90年代的经济繁荣的一大前口e美国消费信贷由来已久，90年代的经济熏荣的一大前提，就是消费信贷市场繁荣由于投票升值的担保，家庭在住提，就是消费信贷市场事辈e由于股票升值的担保.家庭在住宅和汽车等方面扩大了消费，各类消费信贷大大增加。副宅租汽车等方面扩大了消费，各类消费信贷大大增加。到1999年美国的家庭借贷增加了62，家庭的住房信贷占居1999年美国的家庭借贷增加了62川.家庭的住房信由占居民房产价值的43，而这个数字在1985年则为30。在90民房产价值的4-3%~而这个教宇在1985年则为30S,;n在日0年代的整个消费信贷中．银行的信用卡信贷仅在1994—1995年代的整于消费信贷中.银行的信用卡信贷仅在1994-1995年之间就增长了77然而，长期以来，美国人的储蓄意识淡年之间就增长了77%.然而跑长期以事，美国人的储蓄意识淡薄．借贷消费旺盛。根据美国商务部的数据，近年来美国家庭薄.借贷消费旺盛3根据美国商务部的数据，近年来美国家庭的储蓄率一直在下降，1996年为3．1，1997年是2．1，的储蓄率一直在下降年为3'~o年是2%年进一步降至O．5，这是自】933年以来的最低水平。1998年进步降至Q仇。.这是自】933年以来的最{正在平"l101101998年第4季度，储蓄率更是接近0。]999年还出现了连续1998年第4季度，储蓄率更是接近日，1999年还出现了连续数月的负增长储蓄与消费的资金缺口，很大～部分依靠外数月的负增*.储蓄与消费的资金融口，很大部分依靠外国流人的资金填补。国流人的资金填补。第三，外国资本的流人弥补丁经常项目的赤字。由于美第三，外国资丰的流入弥补了经常项目的赤字3由于美国经济向服务行业的转变．导致美国制造业在经济中的地位国经济向服务行业的转变4导致主国制造业在经济中的地位自60年代来不断下降。在国内生产总值中．制造业所占比自归年代以率不断下降。在国内生产J且值中制造业所占比重也从1960年的27下降到了1997年的17。因此．旺盛重也从1960年的2n，;r降到了1987年的17S~0因此同旺盛的梢费需求，只有依赖对国外商品与服务的大量进口，而持的消费需求，同青依赖时国外商品与血聋的大量进口.而持续大量进口导致了对外商品贸易与经常项目出现越来越大援大量进口导致了对外商品贸岛与经常项目出现越来越大的巨额逆差。到2000年，美国经常项目赤字约4500亿美元．的巨额逆差"到200n年，美国经常项目赤字约4-500亿美元.相当于其GDP的4。经常项目的失衡．需要资本项目的盈相当于其GDP的4IJ~，经常项目的失衡需要资丰项目的盈余来弥补·以达到国际收支的平衡但是，自20世纪帅年代余牵弥补.以达到国际收支的平衡E但是，自20世纪90年代蹦来，美国投资收益净额逐年递减，1998年还出现了62亿美以辈.美国投资收益净额逐年递脯，1998年还出现了62亿美元的赤字．1999年这一赤字更增加蓟185亿美元，因此，美国元的非字年这-赤字更增加到185亿美元，因此，美国用弥补经常项目赤字的只有吸引大批国际资本的持续流用以弥补经常项目赤字的只有吸引大批国际资丰的持撞流人人"正因如此，是美国的新金融霸权，汇集了世界巨额资本。正因姐此.垦美国的新金融霸权，汇集了世界巨额资本3而就是世界的巨额资本．孕育了美国的经济繁荣。而就是世鼻的巨额资丰.孕育丁美国的经济票荣。综上所述，第二次世界大战后，通过布雷顿森林体系，美综上所述，第二1x世界大战后.通过布雷顿森林体章，美国建立起金融霸权布雷顿森林体系的崩溃是美国金融霸权国建立起盘融霸权a布雷顿森林体旱的崩溃是美国盘融霸权的转折点，即美国由“独霸刊寻求日本‘协作”才能实施有限的转折点.即美国由"强霸"到寻求日本M协作"才能实施高限的金融霸权的过渡阶段。但是，2O世纪80年代中后期，美的金融霸权的恤过渡阶段但是世纪80年代中后期，美国一方面通过一系列的金融改革．减少了金融业的经营风国-方面通过系列的金融改革.蜡少了金融业的经营风险t增强了金融业的竞争能力，尤其重要的是激活了资本市险，增强了金融业的竞争能力.尤其重要的是嗷洒了资卒市场，使其恢复了国际金融中心地位．并恢复了金融霸权的实场.使其恢复了国际金融中心地位.井恢复了金融霸权的实力；另一方面，竭力推进金融自由化，为其实现新金融霸权营力z另一方面，竭力推进金融自由化.为其实现新金融霸极营造台适的外在条件。这样，美国安全度过了有可能丧失金融造古适的外在晶件。这样.美国安圭度过了有可能丧失金融霸权的“危险期”，并于90年代确立了它在世界的新金融霸霸担的"危险期并于90年代确立了它在世悍的薪金融霸权地位。主要表现：一是美国不断巩固和强化美元的特权地权地位。主要古现.是美国不断巩固和强化美元的特极地位，二是培育出摄具危险的金融霸权的新工具——对冲基位.二是培育出极具危险的金融霸权的新工具金，一个坐收渔利t一个明业执仗，巧取与豪夺成为美国新金金，一于坐收渔刊'_'1'-明火执杖，巧取与豪夺成为美国新金融霸权最显著的特征。在金融霸权的充分施展之下，美国终融霸权最显著的特征。在盘融霸权的1f.分施展之下，美国终对冲基于集世界的巨额资本，孕育出本国的经济繁荣。于汇集世界的巨额资丰，孕育出丰国的经济罩荣。注释：洼辑:①②@④[美：罗伯特·吉尔平：《国际关系政治经济学，156、".~)主l雪[主::1'伯特·吉缸平J国际关革政抽经济学儿156‘370、37(I～371、11页，北京，经济科学出版杜，19893711、370-371、11页.北草帽经济科学出版社，l!:ì8!:ìo:!ì[日二竹内吉《日本主融耻战!,"lJ1.jt亩，中国世展出版社.④[日：竹内宏：《17本金融败战，+43页．北京．中国发展出J扳社，19991999⑥[美]凯搴·沃尔夫：《美英如何诱导了日本的泡洙经济和银由，[主1凯事·沃缸去.!姜英如何诱导了日本的泡t未经济和银行危机》，载《当代经济科学．1998(2)。行电机L载《当代经济科学L1998(扫卫⑦有美内容参见[日]吉JIl元忠：《金融战败》，北京，中国青年出dl有关内在垂且f日]吉川元1忠，!盘融战晒L北草，中国青年出版杜，2000．1日]竹内宏：《日本金融败摅》，北京，中国发展出版杜，版社，2∞0，[日]竹内*，1日本金融赃战1.北直.中国世展出版社，19!;19,1999。参考文献：#寿文献z1[美]笋伯特，吉尔平：《国际关系政治经济学》．北京，经济科].[盖]罗伯特，吉审平，1国际关革政抽经宿学L北直唱经济科学出版社，1989学出版社，2.[圭]罗伯持·吉尔平，!世再政话中的战争与变革!.，t草帽λ2[美]罗怕特·吉尔平：《世界政治中的战争与变革．北京，^民大学出版社，19!:ìl民大学出版杜．1991。3.[真Jl.•:1''''斯E过圭和现在的政怕是济学)dt直唱商务印书3．[英]I·罗宾斯：《过去和现在的政治经济学》．北京，商务印书馆．1997帽.l!:ì97o4.[植j马克斯·韦伯，!民族国军与经挤政晤1.北京.三联书店-4．[蓥马克斯·韦伯；《民蕨国家与经薪政策》，北京．三联书店．1997，19臼7，5．[日]竹内宏：《日本金融败战，．北京，中国发展出版社，19995.[日]竹向世《日本主融啦战!.北直，中国盎屉出版社噜19!:ì!:ì，6.[日]吉田和男d盘融大悔喃6[日]吉田和男：《金融大海啸一日本经济的重剖，北京．三日本经挤的重创1.北Ji[."õ联书店，1999。联书店!:ì9，7:nJ大野健-，t圭元与日元机上海.上晦远革出版社.H!:ì!:ìo7n]大野健一《美元与日元》，上海．上海远东出版杜．19998[美I革斯特·嚣罗：二十一世纪的角运一一打将到来的日美拭[主1草靳特·茸:11，(二十世纪的角逐-行将到来的目主政经济战!.北在J土去再学文献出困世!:ì99..殴经济臆，北京，社告科学文献出版社．1999,.[U:占川元忠g盘融战啦!，北京.中国青年出版社恤，9．[H：占川I元忠：金融战败，．北京，中国青年出版社，2000。10[美]罗怕特·基欧投：《霸捏之后——世界政治经济中的台1ο[主]箩伯特·基欧扭，!霸H之后作与纷争》，上海．上海人民出版社，2001。作与蜡争L土悔，上悔人民出版社~世界西抽经济中的古(作者单位：武汉走学世界经济系武辽430O72)(作者单位武汉大学世界经济革武汉430072)(责任编辑：Q)t责任编辑，Q)