2009110212
梁 驹
一、股价指数的走势分析
上证指数分析：从日线上来看，5日线、10日线和20日已经分别上穿120日线，10日线上穿20日线产生金叉，60日线在未来约1周时间将上穿120日产生黄金金叉，后市上证指数均线系统将逐步形成标准的多头排列；从周线上来看，5周线和10周线分别上穿120周线，周线上暂有3大压力线分别是250周线2846点（今日已经攻破）、60周线2877点、144周线2896点。从月线上来看，上证指数已经成功突破20月线2829点和60月线2834点。另外提示因上证指数远离5日线，仍有短线震荡回调可能。综上所述，上证指数量能持续稳定在2000亿元以上，形态在逐步完善成标准的多头排列，表明上证指数已经初步进入牛市初级阶段，投资策略即买入并持有策略。
深证成指分析：从日线上来看，深证成指已经正式进入牛市初级阶段，均线系统为标准的多头排列，本轮上涨过程中走势远远比上证指数强势，深证成指早于10月8日突破250日年线11792点，60日线早于9月28日上穿120日线产生黄金金叉，且于9月6日回补4月27日向下跳空缺口11603点，于今日回补了4月19日向下跳空缺口12417点。 两大指数比较分析：上证指数尚未完成的任务为：1.仍未成功突破250日年线压力位；2.仍未成功回补4月27日向下跳空缺口2970点；3. 仍未成功回补4月19日向下跳空缺口3130点；4.60日线仍未上穿120日线产生黄金金叉。 热点板块：有色、地产、建材等板块 牛市初级阶段的投资策略：当市场处于牛市初级阶段，均线系统逐步完善成标准的多头排列的时候，将是我们布局的好时机，此时的机会远远大于风险，任何的回调都是买入的好时机，但需要排除那些涨幅已经过大，股价已经偏高的个股。所以现在的唯一行动就是买入，投资策略即买入并持有策略。
二、股票的走势分析
1.中国平安
市场如何出现持续性的上涨，从而给众多的普通股民带来一段平稳的操作，因为持续的下跌，已经使得市场本身的机会越来越少，阳线的一日游走势也使得很多抢反弹的股民叫苦不迭，套在高位很容易止损，并对风险有所忌惮，而套在半山腰的才是最尴尬的处境，上涨的预期萦绕耳边，看到的却是股指重心的下移，从而很容易出现深套的局面。那么究竟如何才会出现一波像样的上涨走势，哪怕只是局面的反弹。
反弹需要三大个条件，价值明显低估、资金大量涌入、政策面超预期利好（或者上市公司业绩出现超预期增长）。后两个比较明显，无需多说，尤其是资金方面，玉名持续提示了，历史上任何底部均是在向市场大幅注资的背景下出现的，而从未有过一个底部是在大幅抽资中出现的，面对当下本就因失血而低迷的股市，依然有大量新股、增发、融资进行抽血，如果这样的市场能够成为底部，还真是创造了一个奇迹。今儿重点解读一下，第一个因素，同时也就明确了当下操作的要点。
说得白一些，就是有资金看好后市的买入，那么资金如何会买入，抛开股指期货方面资金对冲操作，或者高卖低买的砸空行为，单纯从资金在股市做多套利的情况，就应该是价值
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被低估，这里面的价值一个是本身估值，另外一个就是市场投机炒作价值。投资者要注意这个估值是多方面动态评估的，若是单一静态阅读，往往就会产生误区，从而落入估值陷阱。2008年10.28日，上证指数创下1664点的历史低点，此时估值约为21.22倍。至本周，上证指数在19个月里累计涨幅约60％，Ａ股当前整体静态市盈率约21.23倍，与历史底部基本持平，看似估值并不高。但仔细分析，问题就出现了，由于金融、地产等权重板块的持续下滑，上证A股和沪深300指数成分股整体静态市盈率均低于1664点，分别仅为18.83倍和17.63倍，而深证A股和中小板较1664点上涨了83％和153％，静态市盈率也提高到了35倍和45倍，相比当时分别上升约41％和52％。
从目前走势来看，沪深300和上证方面依然存在继续下跌的局面，且成交量方面深市也自从6月第二周出现了10年来首次超越沪市之后，量能持续压制沪市，这说明深市机会强于沪市，尤其是中小板和创业板形成了股指跷跷板效应，成为股市中少有的赚钱效应。那么为何市盈率高的反而受到追捧，市盈率低的反而受到抛压，而且未来相当长的一段时间也是如此。玉名认为这其实就是估值陷阱的存在，大盘股、沪深300权重股的盈利模式应该是长期稳定的分红，实现价值投资，或者是通过控制股指通过股指期货方面获利；而小盘股往往是以股性活跃，通过持续高换手推高股价，利差操作是此类个股的关键
2.万科A
万科走势分析：9月27日28.9元到11月1日40.78元是第一（上升）浪《9月27日28.9元到10月11日34.89元为第一（1）浪、10月11日34.89元到10月22日30.50元为第一（2）浪、10月22日30.50元到10月29日37.21元为第一（3）浪、10月29日37.21元到10月30日35.10元为第一（4）浪、10月30日35.10元到11月1日40.78元为第一（5）浪》。11月1日40.78元到11月23日30.59元是第二（下跌）浪《11月1日40.78元到11月9日33.95元为二（A）浪、11月9日33.95元到11月13日37.21元为第二（B）浪、11月13日37.21元到11月23日30.59元为第二（C）浪》。11月23日30.59元开始第三（上升）浪。
万科走势也符合头肩底形态的底部特征《11月1日40.78元是头部，10月29日的37.21元和11月13日的37.21元分别是左肩和右肩，10月18日30.60元和10月22日30.50元共同构成左底部，11月23日30.59元是右底部》。
三、2010年宏观经济形势及其分析
今年上半年，各地区、各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快推进经济
发展方式转变和结构调整，国民经济总体态势良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展。但要看到，当前经济发展面临的国内外环境仍较为复杂，经济运行中仍面临不少矛盾和困难。下半年坚决贯彻落实中央的决策部署和政策措施，进一步巩固和发展好的势头，为明年乃至更长时期的经济平稳较快发展奠定基础，就显得尤为紧要。
1.我国经济正朝着宏观调控的预期方向发展
上半年我国经济呈现出增长速度较快、结构逐步优化、物价水平基本稳定的良好态势，经济运行朝着宏观调控预期的方向发展，我国经济增长已经基本恢复到了金融危机爆发以前的水平。
上半年我国经济运行有以下几个特点：一是投资、消费、出口三驾马车拉动经济增长的协调性明显增强。二是从经济运行环境来看，物价总体上温和可控，基本稳定。三是就业形势较
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好。四是经济增长质量较高，四大收入基本保持较快增长。五是重点领域的宏观调控取得积极成效。
从以上几个方面来看，尽管国际上经济复苏比较缓慢，欧洲的债务危机仍在蔓延，国内也面临着自然灾害多发的重大挑战，但是中国经济总体上还是保持了高增长、高就业、低通胀这样一个良好的发态势。
据此，对当前经济形势可以得出以下几个基本判断：一是今年整体经济走势将呈前高后低态势；二是世界经济复苏基础仍然很脆弱，不确定因素增多。三是我国经济正处于由政策刺激驱动向市场内生驱动转变的关键时期。
2.宏观调控面临的“两难”问题增多
当前宏观调控主要面临五个方面的“两难”：一是保增长、调结构和防通胀之间存在着“两难”。二是政府投资和重化工业主导的经济恢复与结构调整和转变发展方式之间存在着“两难”。三是房地产调控和经济增长之间存在着“两难”。四是经济刺激政策退出与避免经济复苏夭折甚至出现二次探底之间存在着“两难”。
3.把握好下一步宏观调控的政策取向
下一步宏观调控的政策取向为：一是保持政策的连续性和稳定性。二是把握好宏观调控政策的着力点。三上坚持区别对待，有保有压。
4.继续抓好房地产市场调控措施的落实
随着政府一系列加强房地产市场调控政策的出台，房价过快上涨的势头得到初步遏制。总之，对房地产业，一方面要坚定不移地支持房地产业发展；另一方面，也要坚定不移地治理房地产市场混乱的现象。
5.继续做好管理通胀预期各项工作
今年宏观调控的主基调，就是要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。
6.在进一步扩大内需上下功夫
一是应在促进消费方面储备一些接续政策。二是加快收入分配制度改革。三是抓好促进民间投资政策的落实。四是正确处理地方融资平台的规范问题。此外，还要加快转变经济发展方式和促进经济结构调整。
四、周记
（1）11-07
大盘上周高开顺利上补4.16日缺口3121点，临近3200或以上压力会更进一步大增。盘面上前期大幅上涨的煤炭、有色板块资金有获利了结的冲动，回调压力很大，若下方没有大量资金接盘，回调会不可避免。银行股也成为托住指数的关键板块。
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操作策略：3121上方应采取逐步减仓的策略，保持仓位60%~70%为佳，大盘中期趋势仍将震荡向上，挑战09年高点3400.现阶段可以选择防御性品种如医药、农业、消费类作为防守，待短期回调充分后防守反击不迟。
煤炭、有色、军工等妖股频出，不要追逐这些全国人民都已经开始关注的股票。不如选择防御性强的医药、农业、消费板块的品种。
（2）11-14
上周市场经历了不平凡的两日（周四和周五），暴跌让大家大跌眼镜、措手不及。回顾周四周五的大跳水，不外乎三点原因：
1、G20峰会的召开，让美国成为众矢之的，美国的量化宽松货币政策还得思量思量，加上近日的美元反弹，大宗商品期货的大幅回调，使得A股市场的资源类股（煤炭、有色）涨幅有些许过分；
2、国内周四大盘反应央行的上调准备金显得过于乐观。
3、人说“中石油石化一涨停，大盘就见顶”，正是由于两桶油的大涨，引得一些经验主义者担心主力掩护资金出逃。
故引发了周四周五的个股纷纷大幅回调。
周五的暴跌是自2009年8月31日以来超过5%以上的暴跌，更早一次的是2008年11月18日。但那两次暴跌之后，大盘都重拾升势，一扫阴霾。长痛不如短痛，一步到位也许更好，希望这次也是一样。熊市特征是暴涨阴跌，牛市的特征是暴跌缓涨。暴跌并不可怕，市场从来是跌出来的机会。仍然保持适当仓位（60%左右），放弃高涨幅概念和绩差股，坚守绩优、行业优、高成长个股。毕竟，中国经济仍然高速发展，美元贬值，人民币升值仍会持续，货币过多仍是现状，温和通胀（5%以内）对股市是益处，股票是抗通胀最优的品种。
（3）11-21
上周大盘可谓经历血雨腥风，惨不忍睹。周五上午的走势明显感觉大盘是在害怕周末出台政策而跌跌撞撞。而下午的大逆转，在看看周五晚上的新闻，让我们又一次看到了中国股市真乃消息市，政策市，而且是少数人先知先觉的消息、政策市！
不是加息，而是加准备金。我们的领导真是上下两难啊。9天内两调准备金，当然是能紧缩一下流动性，但要真的加息可没那么简单，加息将导致更多的热钱流入国内，那比咱央行上调那点准备金可不是一般滴多了，而且国家更难控制和统计。本月国家已经出台控制物价的措施，如果11月的CPI还是不能降下来，那12月份加息就是大概率事了，如果11月的CPI下来了，大盘也能再安稳的走上一两个月的坦途了。
不敢说上调准备金后是否是利空出尽，明天大盘一定转好了。但还是那条策略，保持好仓位，放弃高涨幅概念和绩差股，坚守绩优、行业优、高成长个股。也可关注最近众多机构关注的消费类和十二五规划的新兴产业的板块。震荡行情中更显个股真质地。
（4）12-03
宽幅震荡、上下两难、方向不确定和犹豫不决---这就是本周大盘的表现。周二的大幅杀跌几乎抹杀了绝大部分人的信心缴械投降。然而走完一周也不难理解：
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10月的高通胀数据一直让投资者担心加息，11月下旬的政府行政干预物价能否让此月的CPI得到遏制，也要等到本月也就是12月的12号左右才能出炉。如果CPI降下来了，可能加息预期就不那么强，政府也难下加息决定；如果CPI仍然上行，加息则势在必行了。所以等形势明朗看来最快要等到月中了吧。
不管CPI怎么走，负利率仍然是主基调，百姓存银行的钱仍是贬值的，资金会寻找抗通胀，保值增值的投资品种。
“12月3日召开的中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，预示着加息是迟早的事，2.5%加到2.75%其实对股市并没那么可怕，只有靴子落地，利空出尽了，大盘才能确定他的方向。稳健的货币政策预示着资金会回避高估值、概念性股票，转向低估值、绩优、行业优的个股。我们选股也要有个方向了。 （5）12-11
周末数据出来了，政策也出来了---CPI:5.1%,上调准备金0.5%到18.5%了。 个人认为上月的CPI是惯性上冲突破了5%，但上月国家已经意识到通胀的严重性，开始采取了一系列的措施遏制通胀，看来全年保持平均3%的通胀是有点难度的，也许到3.5%左右的水平也是领导能接受的吧。明年会调高通胀水平到4%以内，我完全相信领导的控制能力！如果CPI到3.5%左右的水平稳定下来，现在利息2.5%也差1个点的倒挂，负利率。即使加到2.75%也不会对经济实体，对股市造成大的伤害。所以我相信，利息，还是会加的！只是迟早的事，早加股市早好。
反映到股市上来，周一低开是大概率的事了，能否低开高走收个较好看的阳线就很难讲了，上次调准备金股市太高调，不是被打得差点背过气去了吗，所以这次应该低调了。操作策略上还是应该不满仓，用剩余资金在周一做个低吸高抛，摊低的持股成本，大盘没有量能的配合，还是应当保持谨慎。
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