现金流量分析与企业财务风险控制

Ｌ０Ｗ　ｃＡＲＢｏＮ　ＷｏＲＬＤ　２０１３／７　绿色经济　现金流量分析与企业财务风险控制　刘良蕾（四川省电力公司北京办事处，北京市１００１２０）　【摘　要】随着经济的发展，在激烈的市场竞争中，企业随时都有可能发生财务危机。企业所有的风险，最终都体现在财务领域，而财务危机最　终都是现金流无法维持企业最低的运营条件或资不抵债等原因造成的，可见现金流量在企业生存和发展，财务风险的识别和控制方面发挥巨　大作用。　【关键词】现金流量；财务风险；财务管理　【中图分类号】Ｆ２７５　【文献标识码】Ｂ　【文章编号】２０９５—２０６６（２０１３）１３—００９５—０２　引言　企业在实际经营过程中．如果仅仅关注利润指标而忽视　了现金流量指标，企业就有可能陷入财务危机。更多企业的成　败经验告诉我们．现金流量无疑是决定企业兴衰存亡的一个　重要因素．它最能反映企业本质，与利润相比，它更能反映企　业的偿债能力．评价企业的支付能力及未来发展能力等。　１现金流量的含义及现金流量表　现金流量管理是财务管理中的一项基本而又十分重要的　内容　无数企业成败的经验告诉我们．现金流量无疑是决定企　业兴衰存亡的一个重要因素，它更能真实地反映企业的本质，　比利润更能反映企业的偿债能力。在我国最新公布的企业会　计准则中．现金流量是指企业现金及现金等价物的流入及流　出。因此．现金流量反映的是企业在经营活动中资金收支的一　个动态过程。企业对现金流量的分析是通过编制现金流量表　来实现的．它可以通过现金的流入和流出状况来反映企业在　一定时期内的特定经济活动的动态情况。　２财务风险的内涵　财务风险是指企业在生产经营过程中由于多种不确定因　素的影响．使企业实际的财务收益与预期的收益发生偏离，或　者使企业的财务状况发生变化．从而使企业具有蒙受某种经　济损失的可能性。必须注意的是，财务风险的这种可能性是不　确定的。在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不　发生，而它所表现出来的特征是收益与损失共同存在，风险越　大收益越高．风险越小收益越低。另外，财务风险的客观存在　是对企业经济活动的整个过程而言的，在资金的筹集、运用、　积累、分配等财务活动中，财务风险均会产生。所以说，企业在　每一个发展阶段都不可避免地存在财务风险。这就需要企业　经营者进行经常性的财务分析，形成风险意识。建立有效的风　险防范机制，加强企业财务风险控制，预防财务危机的发生。　３现金流量的风险控制　３．１基于经营活动产生的现金流量　如果企业的现金流量主要来自于现金收入能力的提高．　则说明企业的现金流量质量较好：如果经营活动所产生的现　金流量主要得益于存货、经营性应收、应付项目的贡献，则企　业的现金流量质量问题应引起经营者的思考和警惕．因为存　货及经营性应收、应付等项目转换成现金形式的过程是存在　一定财务风险的。所以，产品生产出来后，越早卖掉它所承担　的损失就越小，面临的风险就越低。　３．２基于投资活动产生的现金流量　当企业扩大规模或开发新的利润增长点时．如果投资活　动不能取得预期的效果。造成投资的现金流入量弥补不了流　出量．那么投资活动的现金净流量就成为负数。通过对投资活　动所产生的现金流量进行分析．不仅可以使企业增加对获得　未来收益和现金流入量而导致现有资源转出程序的了解，而　且能够使企业及时掌握以前资源转出所带来的现金流入的相　关信息。当然．在分析投资活动产生的现金流量时，应结合企　业目前实际发生的投资项目进行．不能将一个项目的投资方　案完全照搬到其他的投资方案中．更不能简单地以现金净流　入或现金净流出论优劣　下面以某电力公司为例分析基于投资活动产生的现金流量：　该电力公司为中型企业，为了扩大生产能力，计划新建一　条生产线。该生产线的初始投资为１２．５万元，共分两年全部　投入。第一年初始投资额为１Ｏ万元，第二年为２．５万元。第二　年可完成建设并正式投产。投资项目可使用五年，五年后产值　为２５０００元。在投资项目经营期期初要垫支的流动资金为２．５　万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。经过对各种资金来　源的分析后得出该公司的加权平均资本成本为１０％。　运用现金流量概念运用净现值法对该投资方案进行分　析．分析步骤大致分为两步。第一步：计算投资项目的现金流　量、净现值等数据。　在该项目投资和使用期间．由于通货膨胀的原因，物价上　涨趋势是主要的影响因素。因此，首先需要确定受物价变动影　响后该项目的投资额、成本等数据，然后根据计算该投资项目　的营业现金流量、现金流量、净现值（见表１、表２、表３）。　表１投资项目的营业现金流量计算表（单位：元）　项目　第１年　第２阜　第３年　第４年　第５年　销售收入　３３０，０ｏ０　３６３，ＯＯｏ　３９９，３００　４３９，２３０　４８３．１５３　现付成本　２８１，８００　３１７，８５２　３５８，７３６　４０５，１１２　４５７．７３１　材料费用　２２８，０Ｏ０　２５９，９２０　２９６，３０９　３３７，７９２　３８５，０８３　人工费用　３３。０００　３６，３００　３９。９３０　４３，９２３　４８，３１５　制造费用　２０，８００　２１，６３２　２２，４９７　２３，３９７　２４，３３３　折旧费用　０２，０００　２０，０ｏｏ　０２，ＤＯ０　２０，０００　２０，０００　表２投资项目的现金流量计算表（单位：元）　项目　投资建设期　生产期　第０年　第１年　第２年　第１年　第２年　第３年　第４年　第５年　初始投资　一１１０，０Ｏ０　—２７．５０￣　流动资金垫支　一２７，５０Ｇ　营业现金流量　３８。８９４　３６，８４９　３３．７７８　２９，４５９　２３，６３３　设备残值　３７。５０Ｇ　流动资金回收　２７。５００　现金流动合计　一１　１０．０００　—２７。５０Ｃ　－２７，５０Ｃ　３８，８９４　３６，８４９　３３。７７８　２９，４５９　８８。６３３　第二步：根据分析、计算结果．确定该电力公司新的投资　决策。　该项目采取的投资决策评价方法是净现值法。经过以上　测算得出的数据显示．此项目单纯从税后利润角度看每年均　为正数：但从现金流量角度看．该项目投资的净现值却为负值　（一６６，６１２．０２元）且金额较大，说明该投资项目的未来报酬抵　补不了其原投资总额．方案的投资报酬率没有达到企业的要　绿色经济　ＬｏＷ　ＣＡＲＢｏＮ　ＷｏＲＬＤ　２０１３，７　探究电力工程造价失控的原因及措施　张宝：军（云南天赢工程造价咨询有限公司）　【摘　要】自改革开放后，我国的经济得到了飞速的发展，随着经济的发展，我国的公共基础建设也走向完善。其中，电力建设的进程得到了大　幅度的发展，大大方便了Ａｔｆ］的生活。然而，电力工程的发展过程中，电力工程造价的失控却是一个越来越普遍的社会问题。本文分析了电力工　程造价失控的原因并提出了几点改进措施。　【关键词】电力工程造价；设计；实施；控制　【中图分类号】ＴＵ７２３．３　【文献标识码】Ｂ　【文章编号】２０９５—２０６６（２０１３）１３—００９６—０２　个比较全面的了解，对相关的法律知识也有一定的掌握度。但　是他们有着经验不足的缺点，设计人员多是从学校直接参与到　工作中去，在设计时仅仅依据所学知识进行设计而不能联系到　工程造价就是完成建设项目所需要付出的金额。在这里．　它有两种含义。它是建设工程的投资者面对市场经济下的项目　建设所需要付出的投资，是销售项目时的定价基础。同时它也　是承包商、供应商、规划机构作为市场供给主体，出售商品与劳　实际操作中去。这种经验上的不足和单纯依照理论进行设计的　工序，导致电力工程的设计出现对实际操作中的变量估计不足　务价格的总和。电力工程的实施是不同单位合作的一个过程，　包括热力系统、化学水处理系统、燃料供应系统等。因此，工程　造价的过程是各方面共同决策的过程．各个部门出于各自利益　的情况，以致于电力工程造价处于失控状态。②在初设阶段．电　力工程的决策部门应当明确一个工程造价预算．所有的设计根　都是先对工程进行设计，在设计完成后再根据实际花费的费用　对设计进行改正，在这种改正中工程造价就走向了失控。　的考虑．容易出现工程造价的失控　本文将根据电力工程的设　据这个工程预算的底线进行。在实际操作中．很多的设计团队　计、实施等过程详细分析电力工程造价出现失控的原因。　１电力工程造价失控的原因　１．１电力工程的初始设计不完善　电力工程的设计阶段是整个工程的起始阶段，设计阶段　１．２项日的招标阶段存在地方保护的行为　电力工程的招标企业和承包单位往往存在着一种内在的　联系，因此在项目的招标阶段很难做到公平公正　在实际的招　标过程中，有的承包企业实力大，工程质量好．给出的价格也　比较合理，但是却会出现最后不能中标的情况，这种情况出现　的资金控制可以对整个工程的资金起到７５～９５％的作用。在电　力工程设计之前，应当充分考虑投资方、承建方以及国家相关　法律的规定，对相关方面进行协调的基础上进行工程设计。但　　是目前电力工程的设计阶段存在着较多的问题，在一定程度　就是因为工程的招标企业将承包权给了与自己有关系的单位．使得造价失控　上造成了电力工程造价的失控。①人员问题，目前电力系统的　而这种操作则会导致工程造价费用的上升，设计人员能力参差不齐．设计人员的能力与电力建设发展需　求不能相符合，从而影响了电力工程造价。电力工程的设计人　１－３电力造价的相关部门各自为政　电力造价工程是一个复杂的工程，实践中会涉及到发电、施　员多是本科以上院校的高材生．对电力系统的相关知识有一　工以及造价等部门。然上述各部门之间缺乏必要的沟通与协作．　表３投资项目的净现值（单位：元　时间　０　能到期还本付息．企业就会被迫宣布破产。因为由于举债而给　现值　一１１０，０００．Ｏ０　现金流量　—１１０，０００　ｌ０％贴现系数ｘｌＯ％购买力损失　１．０ｏｏＯｘ１．ｏｏ０ｏ　企业带来未来财务成果的不确定性。所以这种增加债务、减少　现金流量的筹资活动也会给企业带来较高的财务风险　１　２　３　４　５　６　７　－２７，５００　２７，５００　３８，８９４　３６，８４９　３３。７７８　２９，４５９　８８。６３３　０．９０９１ｘＯ．９０９ｌ　０．８２６４ｘ０．８２６４　Ｏ．７５１３ｘ０．７５１３　０．６８３０ｘ０．６８３０　０．６２０９ｘ０．６２０９　０．５６４５ｘ０．５６４５　０．５１３２ｘ０．５１３２　－２２，７２７．７３　—１８．７８０．７７　２１．９５３．７８　１７．１８９．６５　１３，０２１．９９　９．３８７．４１　２３．３４３．６５　４结束语　在市场经济条件下．财务风险不可避免地存在于企业发　展的每一个阶段的。企业的财务风险就贯穿于资金的整个活　动过程当中。由此可见。现金流量所包含的信息可以作为企业　进行财务风险监控的依据。与此同时．现金流量也为发现企业　经营活动、投资活动及筹资活动中的风险提供了有用信息　净现值　一６６，６１２．０２　求报酬率水平。该投资方案是不可行的．该公司必须放弃这个　项目．否则所投资的资金很大程度上将无法按期收回，形成资　参考文献　［１】朱晨艳．基于自由现金流量的上市公司过度投资行为研引Ｄ】．浙江　工业大学．２０１３．　金周转缺口．带来较高的财务风险。　防范措施：加强投资前的尽职调查和方案的可行性研究．　［２】江智涛．经营性事业单位改制为国有企业的财务问题研究［Ｄ］．云南　大学．２０１２．　通过可行性分析合理选择最优方案．加强投资后的项目管理。　３．３基于筹资活动产生的现金流量　当企业持有过多资金时会造成资金闲置，企业应实现资　［３】王晓璐．基于盈余持续性的盈余预测模型研究［Ｄ］．沈阳理工大学，　２０１２　金的充分利用。企业减少持有多余现金的方式有多种。①通过　收稿日期：２０１３—６—２５　更高的股利水平或股票回购方式将现金返还给股东：（　改变　作者简介：刘良蕾（１９７０一），女，汉族，大学本科，会计师，主要　负责会计工作。　企业的资本结构，提高债务资本的比重。通过增加债务，可以　使企业的经营者更加自律、慎重地使用现金。当然如果债务不